恒指9月開局首兩天在25000點水平爭持，昨收報25120點，跌64點。相反，恒生科技指數連續第二日造好，錄得收市新高7909點，大漲3.06%，表現遠勝恒指。
市場追捧科技企業，美股、港股及A股皆如是。以高新科技行業為主的上海科創板，於開板一周年(今年7月22日)時推出科創50指數，附【圖】所見，按回溯測試計算，該指數今年以來累飆逾四成，足與深圳創業板指數並駕齊驅，拋離期內只升了一成多的滬深300指數。
科企除了具備疫情下大受歡迎的新經濟概念，也有亮麗業績撐起股價。Wind資料顯示，A股3973家上市公司中期實現營業收入合計23.52萬億元（人民幣．下同），按年減少2.65%；實現淨利潤1.85萬億元，倒退18.24%；然而，全部165家科創板上市公司營業收入上揚5.8%，達1128億元，淨利潤更急增42.29%，升至124億元，明顯「跑贏大市」。
科企基本因素勝一籌，估值更絕不便宜。在科創板掛牌的新興創科企業，現時市盈率超過120倍，而美國及南韓同類型科技股僅約50倍。
內地投資者願意給予較高估值，本港上市的科企回歸A股成為新趨勢，一年多以來，共6隻港股相繼登陸科創板，包括中國通號(03969)(688009.SH)、昊海生物科技(06826)(688366.SH)、 復旦張江(01349)(688505.SH)、君實生物(01877)(688180.SH)、中芯國際(00981)(688981.SH)和康希諾生物(06185)(688185.SH)。
另一方面，吉利汽車（00175）近日正式提交招股書申請在科創板上市，計劃首次公開發行不逾17.31億股，集資200億元。分析指出，吉利往績市盈率只有15倍，於科創板掛牌，估值預料可上調，勢推升H股估值，刺激吉利股價昨天逆市漲3.3%。
中金早前表示，大市值和創新產業紅籌「回A」，有望豐富內地股市投資品種、提高整體上市公司質量，促進汰弱留強及改善A股生態。投資者憧憬阿里巴巴(09988)、騰訊(00700)、美團點評(03690)、京東(09618)、網易(09999)等巨企回歸。
愈來愈多企業赴科創板上市的消息或會影響相關股份表現，回看6隻登陸科創板港股，在內地掛牌前一個月，大部分(中國通號與康希諾除外)H股均向好，期內漲幅介乎1.7%至34.7%，顯示「回A」有利股價；惟必須留意的是，在科創板掛牌首天，除中國通號H股無升跌，其餘5股卻下挫1.8%至25.2%不等，反映投資者伺機食糊。
換言之，若要炒作科創板概念股，宜趁好消息醞釀時入市，並提防「回A」掛牌後H股股價回吐。
信報投資研究部
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