熱門:

2020年2月14日 即巿股評 港股直擊 國際財經

【EJFQ信析】減息無期避險有理 美滙小回大漲

美國聯邦儲備局主席鮑威爾周三(12日)在國會參議院銀行委員會就半年度貨幣政策報告發表證詞,重申對美國經濟前景抱樂觀態度,尤其是與中國、加拿大和墨西哥等達成貿易協議後,消除了不明朗因素,相信經濟仍具增長潛力。

當被問及有關內地新冠肺炎肆虐時,鮑威爾認為,現無法判斷疫情對美國的實際影響,但承認將為經濟帶來潛在下行風險,暫看不到局方有需要調整利率,聯邦基金利率目標區間維持在1.5厘至1.75厘依然合適。

鮑威爾強調息口不變,繼續無視總統特朗普施壓,亦使投資者憧憬「放水抗疫」的期望落空。芝加哥商業交易所(CME)利率觀察工具Fed Watch顯示,交易員估計,聯儲局上半年近六成機會按兵不動。

由是觀之,美國與其他主要國家(地區)的息差優勢將延續一段時間,推動美元兌一籃子貨幣觸及逾4個月高位,美滙指數周三自2019年10月9日以來首次收於99關口之上。附【圖】所見,美滙指數走勢凌厲,從上年底低位96.355輾轉上揚,已突破去年10月至今形成的下降通道,目前更略為升穿跌浪反彈78.6%阻力(約98.958),有望挑戰2019年頂位99.667。

美滙指數年初迄今累漲2.8%,現高出50天線1.5個百分點,相當於過去一年平均值約2.6個標準差,屆超買水平,而14天RSI攀越70,同樣帶出類似訊號。值得留意的是,短線超買只反映整固壓力日增,並不代表存在轉勢風險,未必會立即回調,因超買後可再超買。

美滙指數拋離50天線2.5個標準差(或以上)歷來不算罕見。統計1996年至今數據,合共曾出現20次(平均每年就有一次),而其後1個月、3個月和6個月,美滙指數分別錄得0.7%、1.7%及1.3%的平均漲幅,上升比例更接近七成。因此,根據往績,美元料繼續保持強勢。

美國近期數據表現強勁,經濟下行憂慮開始減退,亦有利美元後市。反映公布經濟數據與市場預期差距的「花旗美國經濟驚喜指數」(Citi Economic Surprise Index)2020年持續攀升,目前已抵2018年4月4日後最高的46.3,表示美國經濟遠比分析估計優勝。

環球避險情緒加劇,一定程度上亦支持美元滙價。美元今年堅挺,與其走勢普遍「相反」的黃金竟未見大瀉,且有約3.5%進賬,箇中原因,相信是市場避險需求漸旺。美元向來具避險屬性,資金不斷流入美債等,也變相吸引游資流向美元,刺激美滙指數上升。

無論從宏觀經濟狀況、貨幣利率差距,以至投資者避險角度看,美元都沒有顯著調整的風險,再加上疫情對美國股滙似乎未致帶來嚴重衝擊,美滙指數後市或進入小回大漲格局。

信報投資研究部

立即試用EJFQ 盡覽獨家內容

 

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 信報會議中心租賃 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads