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2020年1月23日 即巿股評 港股直擊

【EJFQ信析】疫情影響料短暫 恒指回調保健康

恒生指數周初出現兩支大陰燭,累挫逾千點後,昨天北水暫停,恒指仍反彈355點,收報28341點。內地新型冠狀病毒肺炎(下簡稱武漢肺炎)疫情進一步擴散,本港出現確診個案,市場關注事件對本地經濟及股市的影響,憂慮2003年沙士襲港慘況重演。

是次新型肺炎自2019年12月初在武漢出現後,根據基因圖譜排序已被視為「沙士近親」。武漢屬華中的樞紐城市,人流頻繁,加上最初並未清楚掌握情況(如會否人傳人等),使疫情進入社區傳播階段,並迅速蔓延到其他省市,更擴散至海外,鄰近中國的亞洲地區率先受波及,泰國、台灣、日本和南韓等都有確診個案。昨天,本港與澳門也失守,出現首宗確診病例。

當年沙士疫情最早於2002年11月在廣東省爆發,翌年1月廣東省衞生廳把調查報告印發予上級單位,至4月17日中央政治局常委會才決定全力應對,顯然失了先機。今次武漢肺炎情況有些相似,在疫情一個月後,因境內外案例飆升才促使中央表態全面防控,似乎又比病毒慢了一步。

回顧2003年,一名感染沙士的內地教授在2月來港,病毒急速傳播導致大規模爆發,結果共有1755人確診和299人死亡,對社會造成沉重打擊,經濟受到拖累。2003年本港GDP由第一季按年上升3.9%,到次季轉為倒退0.6%,在沙士受控後,第三季恢復增長,漲幅4%。

股市方面,恒指以收市計,從廣東省首發沙士報告時的9584點起,至4月25日最低位8409點,短短3個月累積下瀉超過12%,但到6月已收復全部失地,並企穩1萬點,基本上與疫情輕重變化表現一致。

附【圖】所見,恒指當年走勢與沙士被報道的頻率關係密切。2003年3月起,彭博資料顯示沙士有關的文章逐步增加,截至4月25日止累計4周接近4000篇,到5月9日達4277篇「見頂」,恒指於同期觸底反彈,之後持續攀升。

換句話說,沙士疫情對本港經濟及股市的衝擊只屬短期性。在應付今次武漢肺炎上,特區政府多番強調會借鑑對抗沙士的豐富經驗,提高警覺,仍無法幸免,錄得確診個案,儘管疫情未必如當年沙士嚴重,惟目前仍不宜掉以輕心。投資者不妨觀察社會的疫情報道,留意武漢肺炎(或沙士)字眼在媒體出現頻率,相信有助判斷股市「災情」,再制訂合適策略。

市場把這次武漢肺炎與沙士相提並論,但根據券商大行最新預測,普遍估計事件對本地經濟和股市的打擊都會較沙士為細。

事實上,港股自去年底迄今受中美達成第一階段貿易協議刺激,加上反修例風波略見緩和,恒指由25995點飆至29174點,累漲逾12%,各項指標皆呈超買,從高位回調整固可使長期走勢更健康,如果疫情受控,在農曆新年假期後,恒指或有機會再展升浪。

信報投資研究部

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