踏入狗年，本欄先祝各位財運亨通、投資順利、心想事成。於新年假期前兩天，承着外圍股市表現回穩，期指亦出現顯著反彈，並於日半市(年三十晚只有半日市)內大幅反彈逾千點，最終收報30965點。經過農曆新年假期後，港股昨天復市，惟表現卻令人有點失望，期指開市時高開百餘點，不過很快便轉升為跌，更曾跌超過350點，一度低見30608點。及後期指雖曾努力反撲，成功再度扭轉跌勢，重回31000點之上，高見31279點，不過最終升勢未能保持，收市前更再出現急跌，全日最終挫211點，收報30754點，未能以紅盤為狗年的首個交易日作結。大市成交方面，鑑於假期氣氛及北水暫停的因素，撇除年三十晚的半日市，大市成交只有大概千餘億港元左右。
期指在上周假期前反彈至今已有二千點左右，特別是在假期前兩天的急升，讓人感覺挾淡倉的意味濃厚，因此預期本輪上升或只屬於急跌後的反彈，而暫時仍難以斷言是次調整已完成。現時只餘下七個交易日便會踏入3月，對筆者而言，3月份對未來環球股市的走勢至關重要，因為當中有兩件重要事情對市場或會帶來一輪震盪，就是內地召開兩會及美國聯儲局新任主席鮑威爾將會首次主持議息會議。當中均涉及重要官員的一些人事變動，而各方言論或會改變市場上的預期，從而令市場更趨波動，因此預期3月的市況仍會維持反覆不定，因此大家要多加關注。
北水恢復見真章
在外圍市況回穩下，港股亦出現一輪反彈浪，不過在成交不足的影響下，大市短期方向還未明確，因此相信要待本周四(22日)北水恢復後才能見真章。經過本輪反彈，各主要技術指標皆略為回穩，並初步發出偏好的訊號。現時本輪反彈的首個阻力位大概是2月6日的下跌裂口頂部，即31635至31800點左右的位置，因為該處同時是本輪由高位33516點，下跌至低位29070點(下跌了4446點)的反彈黃金比率0.618之所在，如之後期指能成功收復該區間的話，是次反彈或可再試33000點之上水平，否則，是次反彈將會完成。
不過，筆者暫時仍相信是次調整還未完成，低位仍未見，下一輪的調整或會跌穿29000點水平，因此建議大家暫時不要太重注入市，特別是一些不能經常睇市的投資者，應採取以小博大的策略，較適合應用在此風高浪急的市況。
策略方面，持淡倉者如按上期建議應於上周全數平倉止賺。於假期前已執行一套3月份的價外大概1200至1400點勒束式期權組合，則可續持有，如未來期指收市時能收於31800點以上，Long Put倉則可考慮先行止蝕；相反，如未來收市價低於上一日的最低位，Long Call倉則要考慮止蝕。而未開倉者則應待周四北水恢復後再看市況部署。
