瑞銀財富管理亞太區投資總監辦公室報告指,美國大選後,從經濟角度來看,關稅是最具潛在影響力的政策,擬對中國進口商品徵收60%的關稅,和其他地區進口商品徵收10%的關稅,可能會使美中貿易變得不可行,減少美國國內需求和企業利潤,並導致全球GDP增長放緩,特別是在中國。這樣的關稅還可能促使美國的通脹上升。
此外,瑞銀預計聯儲局將繼續朝中性政策立場邁進,由於政策執行不確定性仍然很高,相信不會立即改變前景。本月議息料減息0.25厘,12月料進一步降息0.25厘,並在2025年共減1厘。如聯儲局認為移民、貿易或財政政策的變化可能導致其擔心通脹上升,則可能會放慢降息的步伐。
股市方面,在選舉結果統計期間,美股期貨上漲。在基線情況下,預計標普500指數到2025年底將上漲至6600點,從目前水平看,這相當於接近15%價格回報,受惠對美國溫和增長、較低利率和人工智能持續發展,特朗普政府下的較低公司稅和/或能源和金融部門的放鬆管制,可能會提供額外支持。
特朗普獲勝料增加對中國出口到美國大規模關稅的可能性,並對中國股票的前景帶來挑戰,但中國股票已相對便宜,市場將關注全國人民代表大會常務委員會周五會議結果,以觀察北京是否會增加和提前進行刺激支出以應對。目前對中國股票保持「中立」立場。
在其他方面,該行預計將採取措施支持化石燃料能源和金融服務行業。從地緣政治角度看,認為特朗普總統任期可能意味對中國更具對抗性立場,測試跨大西洋關係,特別是在貿易和烏克蘭戰爭方面,並看到對伊朗採取得的政策,保持中東地區升級風險處於高水平。