德意志銀行在其年度違約研究中表示，超低違約率的世界可能即將結束；假設美國經濟在2023年底陷入衰退，美國高收益債違約率到明年料將攀升至5%，並在2024年達到10.3%的高位。
德意志銀行分析師在報告中指出，首先，2023年可能要應對一次周期性的美國經濟衰退，之後過去20年違約率極低的趨勢可能出現逆轉。
在歐洲，德銀預計，到明年底高收益債的違約率將攀升至3.8%，在2024年達到峰值6.6%，到2025年將回落至2%至4%。
去年，信用評級機構穆迪和標普的B級債務年違約率均不到2%，低於約4%的22年均值。
德銀對今年底的信用利差預測認為，投資級和高收益市場都會適度的收緊。然而，由於預測明年下半年會出現經濟衰退，該行認為，在2023年底，高收益債利差將超過850個基點，投資級債券利差將達到210個基點以上。
德銀表示，隨着人們的注意力從利率轉移到信貸質量和違約風險上，高收益債將表現不佳。
