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2020年4月15日 國際財經

IMF:新興市場現有史以來最劇烈資本外流

國際貨幣基金組織(IMF)發布《全球金融穩定報告》,指疫情為全球帶來歷史性挑戰,新興和前沿市場經濟體正面臨最嚴峻的風暴,經歷了有史以來最劇烈的資本外流。外部債務融資的減少可能使槓桿較高和可信度較差的借款者承壓,或導致債務重組規模增加,對現有的債務處置框架構成考驗。

對於各國政府已宣布一攬子財政支持。IMF認為,當局有必要採取大規模、及時、臨時和有針對性的財政措施,以確保暫時停滯的經濟活動,不會給生產力和整個社會帶來持久破壞。全球央行已採取大膽和果斷的行動,包括放鬆貨幣政策和購買一系列資產等,為金融體系提供流動性,以抵消金融條件收緊的影響,並保持信貸流向實體經濟。

IMF同時提出多項建議,包括銀行應將現有資本和流動性緩衝,用於吸收損失和融資壓力,監管當局也應鼓勵銀行與難以償債的公司和家庭協商,臨時調整貸款條款。另資產管理公司為審慎管理大規模資金外流帶來的流動性風險,監管當局應鼓勵基金管理公司在符合基金份額持有者利益下,充分利用現有的流動性工具。

IMF亦建議當局應採取準確、有針對性的措施,並確保政策的透明,來加強市場韌性,例如熔斷機制。

報告指,很多新興市場經濟體的市場面臨動盪,應在可行情況下通過靈活滙率管理這些壓力。對於儲備充足的國家,滙率干預可以緩解市場流動性短缺,從而發揮減少過度波動的作用。在緊急危機下,資本流動管理措施可以納入到廣泛的一攬子政策中,但它們不能替代必要的宏觀經濟調整。主權債務管理機構應通過建立應急計劃,來應對外部融資渠道有限的問題,為更長期的融資中斷做好準備。

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