摩根大通認為，在最近的反彈後，比特幣目前價格可能已遠遠超過了其「內在價值」，並指這輪漲勢與2017年底的情況類似，當時比特幣一度升破1.9萬美元，但隨後一路暴跌。
摩通在一份報告中闡述了這一觀點，該行得出這一結論的方法是將比特幣視為一種大宗商品，並使用估算的計算能力、電費和硬體能效等投入來計算比特幣的「生產成本」。
報告又提到，比特幣實際價格已大幅超過邊際成本。實際價值和內在價值之間的差異在一定程度上類似2017年底暴漲時，而當時這一差異主要是通過降低實際價格來解決的。
比特幣從2017年12月逾1.9萬美元的高位下跌，今年首季則大部分時間在4000美元以下徘徊。比特幣在4月再次煥發生機，升破5000美元。本月上漲逾50%，突破了8000美元關口。
