摩根士丹利首席股票策略師Mike Wilson認為，倘若中美貿易持續升級，無可避免將衝擊美國企業獲利，鑑於企業原本已面臨成本上升問題，這可能使美國經濟陷入衰退。
Wilson指出，貿易戰升級加劇經濟長期陷入衰退的可能性，是扼殺牛市最致命的因素。他稱，發生衰退的風險正在增加。雖然上周的調整幫助推動風險回報更接近於均衡水平，但基於非常確信收益預期仍然過高，認為股市下行的空間比上行更大。
他表示，如果特朗普政府對餘下3250億美元中國輸美商品加徵25%的關稅，那麼標普500指數成分股的淨利潤將減少高達1.5%，這足以抑制企業投資活動。
Wilson引用了一個周期指標，該指標通過綜合利率曲線、消費者信心、失業率等一系列指標來評估經濟的狀況。他指出，這個模型上月進入「下滑」階段，通常這是經濟衰退的前奏。在之前的例子中，在這種情況發生12個月後，股市比美債平均落後6%。
