金融管理局副總裁余偉文在《匯思》中撰文,談及外滙基金透過「長期增長組合」的投資。該組合由成立至2017年底,內部回報率以年率計為13.7%,而組合去年底總市值2356億元,佔外滙基金資產總值約5.9%。
余偉文指出,若「長期增長組合」只局限於私募股權和房地產,將無可避免錯失一些有潛力、效益好的投資領域和項目。他認為,基建投資是一個具吸引力的另類資產板塊,原因在於其提供較穩定的現金流、虧損比例亦較低,其回報受經濟周期的影響較小,與傳統資產回報率的關連性亦較低,可發揮對沖作用,增加經濟逆境時的抗震能力,減低整體回報波動。
他稱,外滙基金近年開始投放少量資金於基建項目,先從較熟悉的已發展市場入手,夥拍其他國際知名投資者,投資北歐的一項可再生能源項目,現時也開始放眼新興市場。文章提到,外滙基金目前的基建投資總額,包括已承諾的投資額約22億美元。
對於有社會人士關注外滙基金會否在「一帶一路」沿線地區投資,或會否與內地國企合作,余偉文表示,「一帶一路」沿線80多個國家地區,當中包括已發展地區和新興市場,也是對基建設施需求殷切的地區,不少更是國際投資者看好的地區,故此外滙基金有機會投資於這些地區是很正常的事,但重申外滙基金目前尚未與任何國企合作投資基建項目。
他強調,「長期增長組合」投資的着眼點,在於個別項目商業上是否可行、投資回報是否合理、風險是否可控。每個潛在項目都必須通過嚴格、專業、客觀的盡職審查和風險管理機制和程序,重申金管局會恪守「保本先行、長期增值」的投資原則,希望為外滙基金爭取較好的長期回報。