瑞銀表示，上海啟動新一輪核酸篩查，有別於深圳兩周前實施的7天「封城」，認為上海實施兩階段封鎖表明，中國正在探索疫情防控的不同選項，目標把對經濟的負面影響降至最低，這輪措施對生產活動的影響可控。雖然市場對消息反應負面，但如果短期和迅速實施限制被證明是有效的，那麼經濟還是有望二季度起復甦。
瑞銀稱，目前，深圳出行和工業用電量等高頻數據已恢復到封鎖前的水平，表明限制一旦解除，經濟活動就會快速回升。儘管3月宏觀經濟數據可能令人失望，但預計中央政府4月起陸續出台政策以穩經濟，包括可能降準降息及減稅降費。
瑞銀表示，人民幣兌美元從2月末6.30附近，到近日調整至6.37左右。在地緣政治風險高企、中美收益率差距收窄、美元廣泛走強的背景下，估計滙率即將見頂，二季度主要在6.40至6.45區間震盪。投資者應繼續為人民幣多頭頭寸進行對沖，但相對於歐羅、瑞郎或日圓，人民幣還是具有升值的潛力。
