中國社會科學院金融研究所所長、國家金融與發展實驗室主任張曉晶等發布報告認為，由於面臨着需求收縮、供給衝擊和預期轉弱的三重壓力，宏觀槓桿率或將步入上行周期，預計今年宏觀槓桿率由當前的263.8%上升至269%左右，全年上升5個百分點。
報告指出，未來經濟面臨較大下行壓力。這種情況下，一方面，政策聚焦穩增長，作為分子的債務增速會上升；另一方面，從十四五甚至更長一個時期來看，增速換檔仍會持續。分子分母的一增一減，槓桿率將會上升。
報告稱，相較於主要發達經濟體的「大水漫灌」，中國宏觀經濟政策相對克制，突出跨周期調節和穩增長與防風險的動態平衡。鑑於「三重壓力」下經濟下行風險加大，此前的克制也為未來的政策擴張留出空間。
受疫情衝擊，2020年中國宏觀槓桿率共上行了23.6個百分點，為2009年以來的最大增幅。儘管2021年有所消化，槓桿率全年下降6.3個百分點，但兩年的總槓桿率仍然攀升17.3個百分點，未來還需較長時間才能消化這一衝擊的影響。
