德勤發表報告稱,在新冠疫情反覆導致感染人數增加、供應鏈混亂、能源價格上漲及中國經濟增速放緩等影響下,全球經濟復甦動力於下半年減弱,但復甦趨勢不會改變,且疫情對經濟增長造成的障礙可能逐步消失。
德勤在最新一期《聚焦亞洲》報告中提到,倘若疫情對經濟增長的不利影響能夠逆轉,並且供應鏈問題未對工廠運營造成太大阻礙,基於兩個原因,對經濟復甦持樂觀態度。
首先,日益增多的過剩儲蓄意味被壓抑的需求會大量釋放。隨着疫情防控措施解除和對感染病毒的擔憂消除,美國和歐洲的消費者紛紛開始旅遊和參加娛樂活動。報告亦預測企業資本支出將大幅反彈,例如在半導體行業,有公司制定雄心勃勃的資本支出計劃,如台積電計劃未來3年支出1000億美元。美國拜登政府的刺激計劃包括投入520億美元,提升本國半導體產業的韌性和競爭力。
至於中國經濟增長放緩會否影響亞太區的前景,德勤指出,有一些抵消因素能夠紓緩這些風險。首先是中國大型房企恒大(03333)的危機及其對金融和房地產業的連鎖反應可能對中國經濟產生影響,但政策制定者幾個月來一直在研究相關對策。此外,中國有大量經常項目盈餘,這也為金融體系提供了另外一種強有力的緩衝。在有針對性的政策支持下,恒大危機對房地產投資的潛在影響也能得到控制,因為尤其在一二線城市,住宅房地產的需求依舊強勁。
其次,近期內地斷電所造成的製造業發展瓶頸可能會持續幾個月時間,但政策制定者已經採取了應對措施,因此影響在可控範圍內。第三,中國繼續執行嚴格的封鎖措施,影響力消費者支出和服務業產出,但有跡象表明,政府正考慮採取更有針對性的方式應對新冠疫情,從大範圍限制措施轉變為精準定向防控,以最大程度降低疫情的經濟影響。
報告預計因經濟增長面臨的威脅日益增多,中國政府可能額外提供一定程度的政策支持。地方政府可能增加基礎設施投資,中國人民銀行可能降低金融機構的存款準備金率要求,釋放更多流動性。
總體而言,德勤不會低估風險的嚴重性,但認為中國的下行風險能夠得到控制,明年中國經濟增長介乎5%至5.5%之間。