中銀證券全球首席經濟學家、外管局國際收支司原司長管濤表示,分析人民幣滙率走勢,邏輯比結論更重要;近期境內外滙市場追漲殺跌的順周期「羊群效應」有所抬頭;這既不利於外滙市場有序運行,也會加大出口部門財務困難。
管濤接受內地媒體訪問時指出,滙率作為總量工具,不可能對沖個別大宗商品價格的大漲;而滙率不論漲跌都是有利有弊的。
他稱,人民幣升值固然有助於降低進口成本,部分對沖大宗商品價格上漲的影響,卻會給出口企業造成一定的財務壓力。國內出口企業從出口報關到收滙通常有一定的時差,疫情大流行造成國際物流受阻,進一步延長這個賬期。而出口收滙又絕大部分是美元,人民幣持續單邊升值可能給企業造成滙兌損失。在國內企業滙率風險管理意識和能力不足的情況下,更是如此。
管濤亦指出,股市漲跌和人民幣升貶值之間的關係是不穩定的,簡單把升值當作A股的利好要十分慎重,尤其是目前外需對中國經濟復甦較為重要,而外貿企業又深受升值困擾的情況下;人民幣升值吸引外資增配人民幣資產的判斷值得商榷。
針對人民幣國際化的話題,管濤指出,境內外對於國內加快金融開放和人民幣國際化的呼聲很高。但「十四五」規劃已明確提出,要穩慎推進人民幣國際化,堅持市場驅動和企業自主選擇,營造以人民幣自由使用為基礎的新型互利合作關係。人民幣國際化更多取決於市場接受和認可,是一個順其自然、水到渠成的過程。
他並建議,在新發展格局下,順應穩慎推進人民幣國際化的需要,應通過健全開放、有競爭力的外滙市場,以更便捷、更低成本的交易,吸引境外主體更多使用人民幣計價結算、更多持有人民幣金融資產。