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2020年11月2日 中國財經

人行論文倡縮A股與ADR及H股溢價舉措

人民銀行發表工作論文,提出多項有利於提升A股價格發現功能的舉措,縮小A股相對與ADR和H股的溢價率。

一是提升人民幣滙率靈活程度和穩定的滙率預期;二是融資融券等加強A股市場規則向國際規則靠攏的措施;三是提升A股市場與國際市場資金聯通,以及中國金融市場的開放程度;四是發展長期機構投資者,弱化A股投資者的投機動機;五是合理設定境內外股息率,提升中資企業A股和ADR的投資價值。

文章指出,未來由於地緣政策環境變化,A股與H股的ADR價差很可能呈現不同的特點甚至趨勢,愈來愈多的中概股可能被迫從美國退市並在香港上市,值得學術界關注。尤其是,交叉上市的定價機制或許能產生跨市場的外部性,交叉上市的股票價格會高於在單個市場上市的價格,那麼在兩個市場上市就是企業的內生最優選擇。

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