摩根士丹利認為，雖然中美緊張關係有升級風險，但不足以動搖該行對中國股票的「增持」評級。
該行指出，中國經濟復甦勢頭明確、主權償債能力更強，而且線上經濟佔比較高，在保持社交距離的狀態下更有韌性。
大摩預期，美國言論升級和非關稅行動可能會繼續，但不大可能提高關稅，維持基準預測下MSCI中國2020年盈利按年跌2%和滬深300盈利持平的預測，遠好於新興市場預期下挫13%的幅度。
該行提到，面對中美關係的不確定性，A股比ADR更具優勢，主要因為A股受美元兌人民幣滙率波動的影響較細、A股外資持股比例較低，如果中美關係惡化，A股面臨的贖回風險更低。
另外，ADR直接受到美國上市公司會計監管委員會言論影響，且美國投資者持股比例遠高於MSCI中國指數中的其他中資股。
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