施羅德投資：債券收益率處於近二十年高位
2023年年初至今環球金融市場仍然面對高息環境持續波動。隨着聯儲局在疫情期間大舉加息，推高了債券收益率，環球債券收益率目前正處於近二十年的高位，現時的收益率水平與兩年前相比更具吸引力。步入今年最後一個季度，市場觀望各國央行的收緊貨幣政策行動，經濟仍有很多不確定因素，高利率環境或維持更長時間。
施羅德投資香港固定收益投資總監吳美燕表示，儘管投資者仍然需要關注利率風險，但客觀而言，利率上升的幅度已較過往大為下降，在利率可能見頂的情況下，債券價格有機會因利率轉向而上升，配置於債券可有效地令投資組合更能夠對抗市場波動風險，同時帶來潛在的資本增值空間及有助提供穩定派息來源。
在發達市場當中，歐洲及英國就業市場和整體經濟亦呈現較明顯的放緩。吳美燕指出，倘若經濟狀況如預測般實現軟著陸，經濟增長放緩，但保持穩定增速，這樣的宏觀環境將會有利於固定收益資產的回報表現。
投資者如果過度擔心加息風險，反而會錯失今年以來全球不同債券市場的升幅，例如，自今年以來，歐洲企業債券升幅達4.3%，帶動環球企業債券上升2.9%，同期美國企業債券僅上升2.4%。
透過施羅德環球收息債券基金，投資者可以網羅全球債券投資機遇，擴闊收益來源。
為何選擇施羅德環球收息債券基金？
施羅德環球收息債券基金主要投資於高質素環球企業債券，其中約30%部署於環球高收益企業債券，以增加收益率。基金平均信用質素維持在BBB+ 的投資等級水平，穩健程度較高*。
由於各國央行連續加息，基金有足夠空間提供年息率為6.5%的固定派息（適用於美元及港元A收息MF類別，注意重要事項8）。
同時，投資組合中所持有的歐元、英鎊等非美元債券現時全數對沖美元。由於現時歐洲基礎利率低於美國，因此對沖美元後將進一步提高收益。
施羅德環球收息債券基金操作不受基準限制，以主動管理方式全方位捕捉投資機會。投資團隊亦會靈活調整存續期，以應對不同利率風險。現時隨著美國加息有望見頂，基金存續期已提高至4至5年*。
除了發達國家的歐洲、美國、英國之外，由於貨幣政策較不鷹派，投資團隊適度布局新興市場債券亦可強化債券組合的收益率，更可以全球分散投資的角度部署，讓資產配置更多元化，更具彈性。
篩選債券投資主題
投資主題方面，在經歷年初的銀行業危機後，聯儲局及歐洲央行分別進行了全面的銀行業壓力測試，測試結果顯示，大部分美國和歐洲銀行可幸地達到資金要求，應該能夠承受嚴重的經濟衰退。
吳美燕表示，因監管要求提高、資產負債表大致變得更穩固以及高利率環境使經營利潤率上升，美國和歐洲金融業企業基本面保持穩健，因此銀行業可望繼續向好。當中，全球系統重要性銀行的業務範圍本身較為廣泛，穩健性亦更高，而且業務遍及全球，相信可受惠於現時的環球高利率環境。
另外，因油價回升部分能源板塊中的企業而受惠。工業板塊中的汽車、運輸、機場等債券發行人，亦可望得益於環球旅遊復甦，獲利前景看漲。消費內需方面，無論是高端的奢侈品消費，或是疫情後生活型態從線下消費轉戰電子商務等，都能提供良好的投資機會。
應對投資氣候，調配出「息」債券組合
過去幾年環球企業的利息覆蓋率趨勢上漲、杠杆使用率降低，有助於強化企業信貸和財務質素，並隨利率升高，有強烈誘因減少債務以維持其信用評級，這將增加市場的分散性，為積極的投資者提供一個有利的環境，調配出「息」債券組合。
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（資料由客戶提供）
施羅德環球收息債券基金是指施羅德環球基金系列 — 環球收息債券。投資涉及風險。過往表現未必可作日後業績的準則。詳情（包括風險因素）請參閱有關銷售文件。本資料由施羅德投資管理（香港）有限公司刊發並未受證監會檢閱。*數據截至:2023年8月31日。
