疫情衝擊環球經濟及民眾生活，再次引起投資者反思可持續發展的重要意義。在全球面對氣候危機、健康危機以及資源分配不公，投資者日益關心如何利用投資，為解決相關危機帶來積極影響。環境、社會及企業管治（ESG）將有望在未來引領投資新趨勢。
可持續投資需求創新高
ESG議題在投資者心目中的重要性更有持續上升的趨勢。可持續投資成為全球重要的投資準則之一，這股趨勢正逐步擴大。據Refinitiv及宏利投資管理截至2021年7月數據，以環境、社會及企業管治（ESG）為目標的全球債券發行量於2021年上半年創5,516億美元的新高，較一年前大增76%；同時該發債金額佔整體發債量接近10%，遠高於五年前的水平。期內亞太區（日本除外）的可持續債券發債金額已接近950億美元，高於2020年上半年的319億美元。值得一提的是，比較摩根大通相關信貸指數，亞洲ESG債券自2012年以來的風險回報表現，與傳統亞洲債券相若，但碳排放強度僅為62%；再比較亞洲ESG債券及環球ESG債券，前者無論是過往三年及五年的年度化回報，均優於環球ESG債券，並維持相對吸引的孳息率和基本面1。由此可見，亞洲可持續發展的資產可為固定收益投資者帶來潛在的投資機會。
全面分析構建投資組合
宏利投資管理可持續亞洲債券策略透過可持續方式構建投資組合，務求帶來可持續的風險調整後回報。
宏利投資管理團隊每年至少與投資組合的公司交流互動（engagement）一次，以管理系統風險。透過採取主動的方式，長時間挑選優質的發行人、平衡風險及回報，旨在提供正面的可持續投資成果。
總括而言，這個全面分析架構包括：
1) 合規篩選：主動剔除具爭議的武器、酒精、煙草、賭博、成人娛樂、燃煤相關生產商及聯合國契約違規者，以避免負面影響。
2) ESG整合：宏利投資管理認為，ESG因素並未充分反映於估值之中。宏利投資管理將這些因素充納入了經實踐驗證的四步投資流程中。
3) 主動取態：積極關注行內領先2，並具有較低ESG風險的發行者。宏利投資管理的分析師根據往績和前瞻以確定行內領先的發行者。
4) ESG主題債券：積極投資於涉及ESG主題債券（目前為20-25%），例如綠色債券、社會債券、可持續性債券。支持與績效指標掛鈎的債券、過渡債券和藍色債券的創新市場領域。
5) 積極管理：每年至少與投資組合中的公司交流互動一次；積極與公司合作以實現可持續發展成果。
6) 正面影響：通過三個主要的投資主題帶來正面影響：緩解氣候變化、人口老齡化支援及促進良好公司管治。
三大「正面影響」主題
「正面影響」提到的三大主題，值得進一步探討，與投資團隊挑選債券證券投資更有密不可分的關係。
‧ 環境方面（E），會因應氣候變化問題，從清潔能源和低碳排放企業中尋求機遇，並與低碳轉型的公司合作，避開過分依賴煤碳發電的公司；
‧ 社會方面（S），亞洲人口老化日益嚴重，因此會從為亞洲人口老化提供退休解決方案公司尋求機遇，避開對健康和退休保障產生不利影響的公司；
‧ 企業管治方面（G），注重有穩健管治結構的公司，並與奉行最佳企業管治常規公司合作，避開不透明商業模式或有管理不善歷史的公司。
值得留意的是，綠色債券在市場上一般存在溢價，但是亞洲可持續債券市場並不存在綠色溢價，儘管亞洲對綠色債券的需求日增，但目前尚未發展到投資者願意為此支付溢價，這意味區內綠色債券的定價與非綠色基準相若，對投資者來說屬利好因素。
展望未來，ESG債券的發行量及合計規模預計將在2022年繼續增長，在一個相對低利率環境下，亞洲美元債券具有良好的支持，基於目前的估值水平，亞洲的可持續發展動力日益增強，我們相信可為固定收益投資者帶來潛在的投資機會。
1.資料來源：彭博，截至2021年12月31日，以美元計，總回報。投資涉及風險，亞洲ESG 債券以摩根大通ESG 亞洲信貸指數衡量，傳統亞洲債券以摩根大通亞洲信貸指數衡量，環球ESG 債券以彭博巴克萊MSCI Global Agg ESG Weighted 指數衡量。過往表現不代表未來表現。碳排放強度數據來自Trucost ESG分析。碳排放強度是指每百萬美元收入中的範圍1（直接排放）和範圍2（間接排放）二氧化碳當量排放。
2.ESG 行內領先，是指從ESG角度選擇行內領先公司的投資方法。資料來源：宏利投資管理，截至 2021 年12 月31 日。僅用於說明用途。
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ESG成全球投資趨勢 星展推動數碼理財
締造新時代基金銷售體驗
環境、社會及管治（ESG）已成為資本市場的一大亮點，並將大幅改變資產管理的生態。綜合投行與彭博社報道，全球ESG資產至2025年估計超過53萬億美元，佔全球資產管理總額三分之一以上；研究機構也預料屆時將近100%的基金管理，會把ESG納入投資流程，這除奠定了可持續投資未來幾年將迅速成長，也將大幅改變資產管理的面貌。
可持續發展投資在過去數年取得重大進展，全球投資者開始察覺ESG 投資的重要性，倘若企業未能就不同ESG 議題積極提供解決方案，對公司股價及前景均有負面影響。星展香港執行董事兼零售銀行業務及財富管理投資產品及諮詢部主管謝佩芳（Belinda）接受本報訪問時表示：「ESG 投資的目標不是阻礙增長，而是提供一個框架以衡量公司經營和投資活動所導致的無形成本。這些成本也許未能以金錢量化或記錄在公司賬目上，但為投資者提供了評估投資風險的全新視角。」
星展香港觀察到自2017 年以來，帶有ESG 元素的全球股票指數的表現較全球股票指數優勝。謝佩芳續指出：「ESG 投資尋求的是既能產生回報，同時又對環境、社會和公司治理承擔責任的投資方式，並將逐漸轉變成為主流的投資理念。」選擇ESG 基金的考慮因素，跟選擇一般基金要注意的事項類近，不過由於ESG 基金涉及的主題十分廣泛，如能源、氣候變化和環境可持續性等，投資者應仔細研究投資目標是否與個人認知理念相近，以及不同資產對回報的影響和所涉及的風險特性，客戶亦需再觀察基金累計回報及波動性。
與宏利投資管理成緊密合作夥伴
為抓緊可持續發展所誘發的投資機遇，星展銀行一直積極於環球市場物色不同基金公司合作，務求為客戶提供多元化及表現優秀的基金。謝佩芳表示：「我們會分析基金公司的表現，並定時與各大基金公司進行詳細訪談，除了參考其過往成績，更會深入了解基金團隊的投資目標、市場分佈及選股策略，透過與不同策略夥伴深化合作，從而提供符合客戶需求的基金。例如與宏利投資管理成為緊密的基金業務合作夥伴，因應市場上對可持續投資的需求，並於平台加入首隻以ESG 為主題的債券基金。我們明白客戶在投資配置上有不同需要，加上投資市場日新月異，需不時重整不同資產類別的比重，我們將保持積極創新的方針，持續拓展新市場。」
鑒於市場上愈來愈多客戶關注ESG 與可持續投資理念，星展香港成為全港首家提供MSCI ESG 評級* 給客戶參考的銀行，藉此提高客戶對ESG 與綠色金融的關注度。不論是客戶手中持有的基金、債券或股票，都可以從星展銀行月結單中得知ESG 評級。另外，星展銀行將繼續增加ESG 基金的數量，在年初開始為客戶提供ESG 基金的獎賞優惠，適用於星展銀行目前代銷約280 隻由MSCI 評為AAA或AA ESG 領先級別的基金及證監會認可的ESG 基金。全新及特選客戶每港幣30 萬元相關交易可獲港幣200 元的現金獎賞，最高可達港幣3,000 元，連同其他基金交易優惠，客戶可享高達港幣16,000 元的現金獎賞。
疫情影響下，不少客戶透過手機應用程式及網站等平台進行財富管理，省卻親身到分行的時間。作為一間積極創新的銀行，星展銀行近年積極推行數碼銀行業務，迎合客戶對此方面的理財需求，謝佩芳表示：「現代人生活繁忙、節奏急速，必須時刻與世界聯繫接通，當機立斷掌握機遇，因此星展銀行推出DBS digibank HK 流動理財，為客戶帶來更全面的銀行服務體驗，透過互聯網簡單辦理提取存款、貸款、信用卡、買賣基金、股票、財富管理等銀行服務。以財富管理為例，DBS digibank HKapp 提供全球投資交易機遇，縱橫7 大國際股票市場( 香港、新加坡、美國、加拿大、日本、澳洲及英國)，兼以優惠匯率進行14 種外幣交易及以10 種貨幣投資超過950 隻基金及單位信託，並特設投資組合及研究分析，為客戶制定專業的財務建議、市場分析及投資工具，隨時隨地為財富增值。最近星展更優化DBS digibank HK app 的基金搜索平台，運用大數據協助客戶分析不同基金的最新走勢，適時作出投資決定，客戶足不出戶就可以透過我們的數碼平台了解不同的基金資訊及最新市場分析，為基金銷售帶來更多的機遇。」
*MSCI ESG評級旨在評估公司對長期、財務相關的環境、社會和管治(ESG) 風險的抵禦能力。特定資訊 ©2020 MSCI ESG Research LLC。轉載須經許可。MSCI 將 AAA 和 AA 評級的證券分類為 ESG 領先，A、BBB 和 BB 評級的證券分類為中立，而 B 和 CCC 評級的證券分類為落後。
投資涉及風險。上述優惠受星展銀行條款及細則約束，宏利投資管理不對上述推廣及優惠負責。
重要資料：內文中提及的是在編寫時的意見，並可能會改變。本文件由星展銀行（香港）有限公司編製，並未經香港證監會審核。投資涉及風險。閣下投資的價值和收入可升可跌，閣下可能無法取回全數投資金額。以上資料並非亦不應被視為投資建議，亦不構成任何認購、買賣或贖回任何投資產品的要約或要約招攬。過往業績並不代表將來的表現。閣下作出任何投資前，應細閱有關產品銷售文件、戶口條款及細則和產品條款及細則，以了解詳細產品資料及風險因素。如對此資料或任何銷售文件有任何疑問，閣下應諮詢獨立專業意見。基金是投資產品而個別產品可能涉及金融衍生工具。投資決定是由閣下自行作出的，除非中介人於銷售此等基金投資產品時已向閣下解釋，經考慮閣下的財務狀況、投資經驗及目標後，此等基金投資產品是適合閣下的，否則閣下不應作出投資。此等基金投資產品並非受保障存款，不受香港的存款保障計劃保障。產品有別於傳統定期存款，也不應視作可代替定期存款。證券買賣是一項投資。證券價格可升可跌，而且有時可能會非常波動，在某些情況下更可能變成毫無價值。買賣證券未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。外匯涉及風險，客戶應注意外幣兌換會因匯率波動而導致虧損。
（資料由客戶提供）
