「兩電一煤」，即中電（00002）、電能（00006）及中華煤氣（00003），在本港股市一向受投資者歡迎，那些喜歡收息及追求穩定回報的長者，更趨之若鶩；尤其在目前超低息環境下，把錢儲於銀行利息似有若無，買高息公用股為一個不錯的選擇。--前《信報》「走勢縱橫」專欄作者周全浩（筆名：張公道）
能源需求與經濟發展息息相關，如一個地方的經濟持續增長，將帶動能源消費上升，利好能源股。香港土地面積細小，自九七年起人口及經濟增速明顯放緩，能源需求增長亦隨之減慢，逐漸形成一個成熟的市場。然而，電力及煤氣為民生必需品，有一個基本的市場，任何一個國際大都會皆如是。過去二十多年，香港人口和本地生產總值（GDP）年年持續增長，整體社會能耗有增無減，故多年來「兩電一煤」的盈利皆呈上升趨勢，業績相當穩健。
而且，此等股份有善待股東的作風，多年來派息穩定，殖息率可達三、四厘以上。縱然去年受到疫情打擊，很多經濟活動停頓或減慢，全人類的消耗大減，公司盈利可能停滯不前，但預料此等公司仍會照派舊息或只略減。
此等高息股適合不想操心股事，只求每年賺取穩定的股息收入來支付生活費的人。此中宜恪守「平買貴賣」的原則，最佳吸入時機為大跌市或熊市遍地鮮血之時，如去年3月，吸入後宜耐心持有，期間不要理會股價的波動，當作自己做了定期存款或買了債券，純為收息。
例如，2008年金融海嘯爆發，恒指由2008年1月的高位27615點，急挫至2008年10月的10676點，大跌61%；中電由2008年5月的70.50元，急跌40%至2008年10月的41.65元。又如2015年「大時代」，恒指由2015年4月的28588點大跌至2016年2月的18278點，急挫36%；煤氣則由2015年4月的11.24元，大跌24%至2016年1月的8.53元。可見在股災或大跌市時，很多高息股皆明顯跌落。
從年線圖看，股份每年都有一個高價和一個低價，而且每年的高低波幅動輒達兩成，甚至三四成以上；但各股多年來皆在自身的大型區間上落，如2015至2020年，中電大部分時間在62至85元之間上落，電能為50至80元，煤氣則為9.3至14元，升穿或跌離該等區域的時間不多。足以證明，股份縱然大跌一時，但經一輪反覆後必會回升，趨於回歸長期移動平均價，具「均值回歸」的特性；持有者無需擔心收息多年後卻彌補不了股價跌幅的問題，為高息公用股的可取之處。
原文請閱4月份《信報財經月刊》
