我不認為畢非德投資哲學在「道」的層面有問題，但是在「術」的層面，他的方法論可能愈來愈不適應高科技行業的創新，後者給產業和社會造成革命性的劇變。--方源資本創始合夥人胡勇敏
對畢非德和芒格的關注有近20年。我理解的畢非德的投資哲學，包括以下幾個部分：一、對投資標的的選擇。畢非德始終尋找護城河很高的企業。⼆、對價格和價值的理解。他認為，價格經常是和價值不一致的，所以他始終尋找價格低於價值的機會和時間來投資。三、價值判斷方法。關注企業的質地和長期發展的潛⼒，並為此⽀付⼀個所謂合理的價格。以上3點，我認為是畢非德投資的方法論，是一個「術」的層面上的東西。
四、和人性做鬥爭，不被情緒所左右，尤其是大眾的情緒。他遠離金融中心，不關注股價短期的走勢，市場劇烈波動對他而言是投資或出售的良機。五、長期投資。在他的心目中優秀的公司的價值會隨着時間的推移不斷提高，所以與其不斷地換股尋找新的機會，不如長期持有優質股票，享受複利帶來的價值。六，集中投資。一個人不可能有精力去真正理解超過三個到五個以上的股票，也就不可能具備真正的確信（conviction），在合適的時間果斷地出擊，並且長期持有。以上的三點，我認為是畢非德與眾不同的投資哲學，是在「道」的層面上的東西。
我不認為畢非德投資哲學在「道」的層面有問題，但是在「術」的層面，他的方法論可能愈來愈不適應高科技行業的創新，後者給產業和社會造成革命性的劇變。可能有人會以為他的長期投資理念出了很大的問題，因為在高科技推動的新經濟常態裏，很多企業的價值不再隨着時間的推移而持續上升，相反，可能會被邊緣化或被顛覆。但是，我可以舉出反面的例子，如果你看騰訊、Apple、Google、 Facebook、Amazon最近15－20年左右的表現，其實長期投資的回報是巨大的。創新、技術迭代、市場和應用的不斷拓展，使得這些公司的價值和潛力不斷提升。對於這類創新型公司而言，它們在一個非常長的時間周期裏保持了驚人的複利成長，是經典的滾雪球案例。任何投資人，如果在過去15年持有這幾個公司的股票，而且集中持有，回報將不可思議。
也就是說，用畢非德投資的理論，在低位買入這些股票，並且長期投資，回報會非常的優秀。但是畢非德自己為什麼沒能做到呢？因為他反覆強調，他不投資他看不懂的生意。進入本世紀以來，高科技行業發展開始提速，超出了畢非德的認知邊界，而他的年齡和學習能力開始跟不上技術和創新的變化。
原文請閱4月份《信報財經月刊》
