中美貿易戰硝煙四起，香港難以苟安一隅。瑞信亞太區私人銀行董事總經理兼大中華區副主席陶冬，在中國長大、美國求學、香港工作，對於夾在兩強中間，無險可守的香港深表憂慮。他強調，貿易戰將會是一場影響中國深遠的持久戰，香港在缺乏滙率逃生門(Emergency Exit)的情況下，樓價、工資難免會調整。
--本刊總編輯鄧傳鏘、特約記者張以立
沙塵滾滾，難免殺錯良民，但香港人普遍抱着隔岸觀火，以及置身事外的僥倖心理，缺乏通盤的評估及應急準備。陶冬搖頭嘆息，「香港政府的淡定，香港樓市的居高不下，頗令人詫異！」
今年8月9日，他已發表〈貿易戰，香港你不怕嗎？〉的文章，條理分明地作出預警。他解釋，香港是一個主要轉口基地，中國產品通過香港轉口美國的金額達到2770億港幣，約佔中國輸美產品的7%，比香港GDP的一成還多。由於香港外向型經濟和城市經濟的特點，貿易戰對香港的衝擊其實是超乎比例地大。
陶冬還認為，本港流動性很大程度取決於海外資金的流入流出，貿易戰所帶來的情緒衝擊已經對香港股市、債市構成重大壓力，資金持續淨流出，過往的流動性泛濫已經逆轉，銀行頭寸趨緊。
十年前金融海嘯席捲全球，香港樓價急挫，中原城市指數（CCI）在2008年3月的高位錄72.78點，9個月累跌23.8%。其後美國推出量寬，導致實物資產升值，樓價十年間反覆向上，2018年9月CCI達186點，與2008年低位相比，足足上升約2.4倍。
受惠於過去幾年充裕的流動性，樓市瘋狂製造出一批邊緣買房者，陶冬認為，這批人抵禦外部衝擊的能力相當有限。
在貿易戰中，香港被拖下水，但自救的工具卻不多，用陶冬的話說：「政治、經濟都缺乏彈性調節的空間」。
我們見到中國政府先放鬆了貨幣政策，調低存款準備金率；接下來讓積極的財政政策「更積極」，力圖通過刺激內需來抵消出口倒退。
反觀香港，陶冬指出：「本港沒有貨幣擴張的空間，財政刺激措施亦受到限制。面對世界上最大的兩大經濟體打架，香港是無力自保的，唯有遭殃，港府甚至根本沒有提起過自救措施。」
原文請閱10月份《信報財經月刊》
