踏入2015年的第一個星期，全球股市已經是大幅度波動，消息化、情緒化，進之銳，退之速，令人咋舌！在全球一體化之下，經濟與政治已不可分割，在此與各位讀者分享一下這一年可能會影響股市的因素。
回顧2014年，確是全球地緣政治動盪不安的一年。維持一貫的專橫跋扈作風，美國企圖將它的勢力範圍向東歐擴張，烏克蘭問題引發俄羅斯強烈反彈；美國也嘗試介入敘利亞內戰，引發伊斯蘭世界強烈的對抗，除了中東地區「伊斯蘭國」的崛起外，北非及西非伊斯蘭民兵組織不斷整編壯大，對美國的盟友歐洲和澳洲展開革命輸出，上星期的法國查理雜誌社慘劇就是例子！在亞洲方面，美國為了遏止中國，在東海及南海不斷製造無謂事端，慫恿它的所謂盟國惹事生非，使東亞局勢添加變數。
中韓印料續減息推動經濟
經濟方面，其實2014年底也開始浮現惡化現象。美國的經濟數據，像霧又像花，陰晴不定；歐洲經濟不振，失業嚴重，希臘失業率竟然高達25%，而整個歐羅區的失業率也超過10%；油價下跌，曾是暴發戶的中東產油國經濟也開始下滑；天然氣價格下跌，加上歐美的經濟制裁，俄羅斯經濟急速惡化，盧布大幅貶值。有一點要嚴加注意的，就是每當經濟惡化，與美國關係緊張，俄羅斯定必會擴充軍備，試驗大威力武器，如超級遠程導彈，對全球政經影響，增加多重變數。
失業率高企，消費意欲低，商品價格降，有機會面對通縮危機，相信今年歐洲各國仍會通過多印鈔票和放寬銀根以促進消費；亞洲方面，經濟強國如中國、南韓、印度等將會持續減息，以放寬信貸，刺激經濟。
中國加大產業創新轉型
預計2015年將是全球經濟艱辛的一年。然而，中國的經濟增長就相對上比較樂觀。正如前文提及，自2013年底18屆三中全會通過的《決定》，加快完善現代市場體系及創新社會治理體制，很多外國媒體對這份全面改革的藍圖有很高的評價，而外資也開始重新評估國內股市的投資價值。其後的動作，中國除了擴大對外的互聯互通，也強化本身結構的建設，及加大力量於產業的創新轉型，將這全球第二大經濟體系中的隱藏力量發揮更大作用，增強外資的投資信心。
A股在大波動下走升
從近期的資金流動，就不難發現外資不斷流入。當然，上證綜合指數從2014年第四季到現在已上升了超過50%，高位震盪是在所難免的。縱然如此，國內股市預測市盈率約為11倍，仍低於美國、歐洲及亞洲其他主要股市。我們不要奢望這次上證綜合指數會像2005年11月從1100點，兩年之間盲目地暴升5倍，極速奔跑到2007年10月的6000點。假設沒有甚麼不可預料的更加負面因素，如環球經濟跳水式急轉直下，國際/亞洲地緣政治局勢急劇轉差等，相信這一年A股市場將會大幅波動地向上移動，3800點至4000點是指日可待的！
減息之初，受惠的息口敏感板塊，如內房地產、銀行、保險等及國內證券公司板塊已顯著暴升，落後的優質板塊將會接力而上，包括國策板塊如內需/零售、農業/食品、環保/潔淨能源、醫藥/醫療器材、高科技、軍工及基建等。短線投資，不妨多留意「滬港通」和「深港通」概念板塊，尤其是與A股有大折讓的H股，更可跑贏大市。
黎永良
