上周美國公布的消費者物價指數升幅強勁，加上聯儲局官員言論更為鷹派，令市場重新定價聯儲局減息預期。美元第二季升約1.7%，有別花旗分析員看淡美元的觀點。花旗分析員認為現時放棄第二季看淡美元的觀點仍言之尚早，主要基於美國數據於第二季或較第一季更弱和不及預期的情況更多，及環球製造業活動反彈。環球製造業復甦實際上一直按花旗分析員預期發展，同時投資市場發展亦配合該周期性復甦/通脹回歸主題。
由於新訂單對比庫存比率繼續走高，花旗分析員預計周期性復甦將在本季度持續。工業金屬、能源大宗商品、環球股票和利率都反映該復甦趨勢；唯獨G10外滙未有跟上，因為強勁美國數據使市場最近幾周更激進地重定較鷹派的聯儲局減息預期。
雖然最近地緣政治局勢或令美元走高，但花旗分析員基本預測是局勢如市場擔憂般明顯升級的機會不大，市場可能很快把焦點放在其他因素，例如美國數據開始季節性轉弱，花旗分析員仍然偏好買入與市場走勢相關性較高／商品貨幣。
美元兌加元升勢或接近尾聲，最新加拿大整體通脹按月升0.6%，較預期低0.1個百分點，美元兌加元曾升至1.3846，但未能企穩並回落至1.3820左右。加拿大通脹數據未有重大改變加元前景，美元兌加元最近升勢主要由市場偏向更鷹派的美國貨幣政策預期，而目前加元滙價亦接近過去12個月1.32至1.39區間高位，中東緊張局勢令油價高企技術性支持加元，而目前市場對聯儲局及對比其他央行的減息預期或再難有更鷹空間，亦有助限制加元貶值空間，配合美元如開始在第二季轉弱，美元兌加元0至3個月有機會下試1.33。
廖嘉豪
