花旗分析員認為，兩個因素支持第二季美元走弱。第一，季節性因素往績顯示美國經濟數據自身走勢，以及相比預期的情況均會走弱，反映第二季數據不會像第一季般有利美元，例如美元兌加元走勢過去跟隨美國經濟驚喜指數，當該指數由去年10月約60跌至今年1月約0水平時，反映美國經濟數據持續不及預期，當時美元兌加元亦由約1.39跌至1.325左右; 第二，全球製造業採購經理指數（PMI）回升至50以上的環境，利淡美元，並代表環球其他地區的增長可能在第二季更好。配合周期性大宗商品價格的有利走勢，啤打（Beta）系數高/大宗商品貨幣往往在後者期間跑贏大市，而加拿大元在環球PMI回升期間表現理想。
另一方面，加拿大央行取態或較鷹派，加拿大央行行長對減息態度未有如聯儲局般明顯，而最新會議紀錄亦維持觀望態度。花旗分析員預計，加拿大央行會在聯儲局減息之後，才在7月開始減息，全年減息幅度1厘，比預期聯儲局減1.25厘少，亦有利加元表現。
美元兌加元在1.36至1.3630區間一直較為關鍵，但未能成功突破。花旗追蹤的倉位數據顯示，槓桿和實貨投資者倉位都顯示輕微沽空，因此倉位狀況並非加元利淡因素。現水平的風險/回報平衡，或有利美元兌加元下跌。動力指標背馳進一步反映美元兌加元近期升勢正在減弱，花旗分析員目標美元兌加元或策略性重試2023年低位1.31附近。
廖嘉豪
