近年，人工智能（AI）技術發展急促，其中生成式AI更備受廣泛關注。有別於大家較為熟悉的傳統AI，如Siri、超級電腦「深藍」，生成式AI是一種具有創造力和學習能力的AI，它可以從大量的訓練數據中，學習並創造出全新的內容，為不同用戶提供了廣泛的應用價值。
生成式AI的核心是大型語言模型（LLM），透過人工神經網絡組成一個超級大腦，讓其能夠通過學習人類語言、計算機代碼、圖像等模式，創造出與人類作品接近的內容。目前，生成式AI已經應用於圖像生成（如AI繪圖平台「Midjourney」）、文字生成（如AI聊天機械人「ChatGPT」）、音樂創作（如AI音樂創作工具「MusicLM」）以及最近的影片生成（如文字轉影片AI模型「Sora」）等領域。
生成式AI帶領新工業革命
自2022年底OpenAI推出ChatGPT以來，活躍用戶於短短兩個月內已突破了1億個，打破TikTok以9個月時間達到1億個用戶的紀錄。此外，包括Nvidia、AMD及台積電在內的業內參與者均預測，未來幾年AI市場將繼續實現高增長，加上美國的雲端服務供應商（如Meta、亞馬遜、Google）表示將持續在2024年增加對AI的投入，因此市場普遍認為，生成式AI將很大機會如同2007年的智能手機，進入高速增長周期，Nvidia亦形容這為另一次新的「工業革命」。
AI協助各行業生產研發
從行業應用的角度來看，我們看到各行各業正陸續應用AI技術，其中Nvidia在近期業績報告中提到，汽車、金融、醫療、農業等領域都陸續採用AI協助生產及研發；與此同時，民用AI的消費產品亦已經觸手可及，包括AI個人電腦和搭載AI晶片的智能手機。
採用AI的行業預計將較容易實現以下效益：第一，生產力提升，提高營運效率；第二，降低成本，提高利潤率。除卻企業應用外，「主權AI」的發展，也是另一個重要的增長領域，即一個國家投資於建設自身的AI基建和生態，方便國民使用。
投資方面，我們可以將AI相關企業，大致分為「推動者」（Enablers）及「應用者」（Adopters）。前者主要指製造AI晶片和相關產品的公司，如Nvidia及AMD，後者則是指應用AI技術的企業，如Meta、亞馬遜、特斯拉、微軟。
主要受惠者為美國大企業
據摩根士丹利預計，基於AI技術的應用，標普500指數的2025年淨利率將提高30至50個基點，同時高盛亦預計，AI應用將令到未來二十年標普500指數的每股盈利年均複合增長率，從4.9％增至5.4％。所以AI技術的普及不單止提升「推動者」的盈利，亦提升「應用者」的企業盈利——順帶一提，基於主要「推動者」及「應用者」皆為美國大企業，投資者可以通過投資標普500指數基金來捕捉相關機遇。
亞洲方面，韓國及台灣有不少「推動者」，如台積電、三星電子及SK海力士等晶片製造商，投資者可透過主題性基金及地區指數基金來捕捉機遇。至於中國內地，由於現時AI技術的發展受中美技術禁令的影響，所以內地亦正加強自主研發及供應。目前，相關企業主要以「應用者」為主，如百度、阿里巴巴及騰訊等互聯網平台，其中恒生科技指數於上述企業的敞口較大。
薛永輝
