美國1月核心個人消費開支價格(PCE)指數按月升0.42%，符合市場預期，雖然6個月的年化核心PCE按年升幅回升至2.5%，但1月單月的按年升幅仍然符合遂漸放緩的軌跡，由去年12月按年升2.9%，輕微回落至按年升2.8%。雖然「超級核心」服務價格（即不包括住房成本的服務業價格）按月勁升0.59%，但單月數據改變整體通脹回落趨勢機會不大，因為貨幣供應減少，以及住房成本繼續下跌，應會對整體物價構成下行壓力。
再者，美國持續申請失業救濟人數過去數月穩步上升，預期聯儲局下一步行動或在年中開始轉向防止勞動力市場惡化，而開始減息。隔夜指數掉期（OIS）利率定價聯儲局於今年減息75個基點，更靠近「點陣圖」預測，或令美國短期收益率上行空間有限，美元於2月中旬觸及104.97高位後，動力已經減弱，意味美滙指數阻力位或於104水平。
數據公布後，美元隔夜走強，美滙指數收市時略高於104.00（最高104.14），主要由於歐羅區公布2月份CPI初值，推高美元。而且隔夜月尾貨幣再平衡需求，指向廣泛拋售美元，限制美元走強。預期美滙指數似乎正重返近期交易區間 101.5/102至103.5/104，加強印證2022年9月開始的美元長期下跌趨勢。隨着市場對聯儲局實現軟着陸更有信心，整體偏好風險資產的背景，應為中期作為傳統避險貨幣的美元帶來阻力。
廖嘉豪
