踏入2024年，我們相信亞洲市場，尤其中國，將會迎來利好的增長。有別於美國聯儲局的緊縮政策，區內市場獨特的貨幣策略，為亞洲塑造具潛力的經濟環境，包括通脹維持溫和、有利的利率環境，以及持續的增長趨勢。從估值合理及貨幣具競爭力的角度來看，我們認為亞洲股市脫穎而出，成為有望獲利的投資之選。然而，在樂觀的宏觀經濟環境下，策略性部署至為重要，特別是在與全球可持續能源轉型相關的行業。
獨立制定貨幣政策
回顧2023年，亞洲各國獨立地制定其貨幣政策，並無仿效聯儲局加息。此舉為2024年締造有利的金融環境，尤其在亞洲（日本除外）地區。現時，區內市場正獲享通脹可控及股票估值具吸引力帶來的成果。儘管中國房地產及銀行業面臨一定壓力，中國市場尤其受到關注。中國致力實現結構性增長，特別是在與能源轉型相關的行業，突顯其投資潛力。
能源轉型如雙刃劍
在全球氣候變化議題方面，亞洲無疑發揮關鍵作用，中國引領全球並致力在2060年之前實現「淨零未來」。中國在可再生能源基建及電動車生產方面的主導地位值得稱譽。然而，當中亦面臨各種挑戰。可再生能源業曾經是投資者追捧的亮點，現時卻面對必須審慎駕馭的不明朗市況。市場面臨產能過剩、價格下跌及競爭激烈的困境，尤其是多晶矽等商品，導致只有最強大及最強韌的企業才能蓬勃發展。
3方針尋潛力板塊
面對如此複雜的市場環境，投資者應考慮3個策略性方針，以把握能源轉型趨勢，同時保障自身利益。首先是物色高市場門檻領域。在可再生能源供應鏈中，投資者應考慮物色不論在科技創新，或監管法規框架方面，受到重大市場門檻保護的領域。實踐這方針的企業，在競爭有限的市場蓬勃發展，確保持續增長及利潤穩健。例如為離岸風電場提供獨特電纜的製造商及工程服務供應商，由於其服務的專門及關鍵性質，使其雄踞重大市場份額。
其次是把握規模及整合優勢。專注以商品為基礎的生產商，憑藉規模或垂直整合的特質，或兩者兼備，這些生產商享有結構性成本優勢，使其具備充分條件，能於激烈的市場競爭中保持盈利能力。我們認為，鑑於現時中國的市場氣氛，相關股票的估值具吸引力，為投資者提供入市良機。
第三是識別間接受惠者。投資者可發掘間接受惠於能源轉型的行業。就此而言，航運及造船業突圍而出。散貨船運業嚴守供應紀律，加上對新船訂單取態審慎，使供求動力達致平衡。由於產能下降以及需要將現有船隊轉型，使其符合環保燃料標準，造船業亦正在復甦。傳統上，這些行業屬周期性行業，現正處於長期結構性增長階段，而我們相信其現水平估值尚未充分反映相關潛力。
投資於亞洲股票，尤其在能源轉型的情況下，必須深入了解錯綜複雜的市場環境，並採取策略性的選股方針。儘管亞洲的整體經濟指標令人鼓舞，尤其是中國，但能源業的市場環境微妙複雜。能源業轉向執行可持續發展的實務措施，提供龐大的增長潛力，但亦伴隨着顯著的市場波幅及激烈競爭。建議投資者專注受惠於重大市場門檻，及在商品為本的行業具規模和垂直整合優勢的實體，以及識別有望間接受惠能源轉型的行業。採取上述策略，加上深入了解市場估值及宏觀經濟趨勢，可望駕馭不斷變化的亞洲股市，實現強勁的投資回報。
Vikas Pershad
