美國今年如無意外將展開減息周期，亞洲股市有望乘勢而上，而外國直接投資（FDI）及企業盈利增長，將是推動亞股向上的兩大動力。亞股估值吸引，從風險回報角度看，看好東盟和中國股票，籲投資者謹慎選擇個股的投資機會，並以合理價格買入。
今年亞太區（日本除外）企業盈利預期增長20%，高於美國標普500指數的11%，也較日本東證指數的8%及歐洲STOXX600指數的7%為高，反映亞股仍有進一步上升空間。
韓企盈利增長預期最勁
現時亞股12個月預測市盈率只有約12倍，低於過去十年的歷史平均數，其中香港及中國股票市盈率更分別只有約8倍及10倍，風險回報相對較高。亞太區之中，韓國企業盈利增長預期最強勁，達57%，遠高於排第二位的台灣，當地企業盈利料增長約17%，中國內地及印度則預期齊升16%，香港企業盈利亦預期有10%增長。
過去3年中國股市跑輸大市，外國直接投資額度亦減少。不過，我們認為，中國仍是外國直接投資的主要接收國之一，目前不少悲觀情緒已反映在中國股市上，因此投資者應該跳出框框，思考如何在應對中國經濟挑戰的同時，尋找投資機會，例如再生能源及食品安全行業。
陰霾下尋找內地潛力板塊
近年中國政府持續專注於推動本土消費品及服務業增長，並將重點放在經濟增長質素上，提高居民生活水平的同時，推動共同富裕目標，故亦可留意醫療保健及消費服務業的投資機會。
基建一直是支持中國經濟增長的主要動力，但未來的基建投資與昔日傳統的基礎建設不同，投資者現時可留意運輸網絡及連繫，電網安全度及智能電網系統、綠色基建、物聯網（IoT）、數碼化、農業現代化等領域。
全球地緣政治風險不斷升溫，加上美國對中國高科技行業的制裁，中國政府近年致力提高自給自足比率，特別在科技創新、先進製造業、供應鏈及能源方面，相信可以在新能源及能源轉型方面看到不少投資機會。
「中國+1」策略利東盟市場
中美關係持續緊張，不少中國企業採用「中國+1」策略，分散供應鏈並擴大在中國境外的市佔率，不僅有利於企業發展，亦變相為東盟市場帶來龐大商機，然而投資者卻忽略了有關利好因素。2022年東盟市場的外國直接投資較4年前倍增，比率升至17%，當中美國資金主要投資於半導體及電子行業，為馬來西亞及越南帶來機會。中國資金則偏好投資於再生能源、電動車及太陽能板產業鏈，利好泰國及越南兩國。
除外資流入，東盟市場本土增長亦相當強勁。舉例稱，新加坡致力拓展財富管理業務，印度的經濟改革帶來結構性增長趨勢，而整個東盟市場更受惠於疫後強勁的旅遊業復甦，不僅是休閒旅遊，近年更新興醫療保健旅遊。
AI熱炒焦點由台轉向韓
人工智能（AI）熱潮持續，但大部分人工智能的利好因素於去年已反映在台股上，故今年相對偏好韓國股市，相信估值合理的韓股，可在半導體特別是記憶體行業復甦帶動下有良好表現。
亞洲股市涵蓋不同國家，各地經濟增長速度均有不同，受惠行業也有異，因此謹慎選擇投資機會相當重要，偏好三大類型企業，分別是擁有較強大品牌及市佔率；願意藉投資創新以擴大市佔率；具強勁現金流、財政實力及管理層。
陳致洲
