近期美元保持區間上落，一方面美國就業數據強勁，但另一方面市場仍然擔心經濟會步入衰退。聯儲局加息行動將導致金融條件進一步收緊，美國經濟或會落後其他非美地區，最終令美元可能出現明確的貶值步伐。
主流貨幣方面，英鎊後市可能比較落後。英鎊近期的出色表現，可能是由於英國經常賬的適度改善，赤字佔GDP的比重，從2022年第三季的4.2%，縮小至第四季的3.3%。不過中長期來看，由於今年較後時間可能出現通脹降溫趨勢，就業前景存在不確定性，英國的住房脆弱性亦可能成為英鎊表現落後的因素。而且花旗分析員預期，英倫銀行6月加息之後，可能於11月開始減息，有機會是主流國家當中最早減息，可能會限制英鎊表現，尤其是兌歐羅和日圓。即使美元持續疲弱，英鎊兌美元的上行空間最多只會在1.28至1.30區域。
反而，黃金潛在上升空間可能會更大。隨着美國國債收益率仍然有下跌空間，美元下半年有機會貶值，以及對沖風險的因素，都有機會令資金流入金市，對金價帶來支持。花旗分析員仍看好黃金，預計未來3至6個月金價將創下歷史新高，高於每盎斯2100美元，並可能升至2200至2300美元。
廖嘉豪
