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2022年7月13日

譚家駿 基金

可再生能源概念利好基建股

縱然俄烏戰爭和油價飆升帶來很多不確定性,投資者關注通脹和利率持續上升,經濟衰退可能性不絕於耳,但我們認為,全球上市基建股可望為投資者帶來長遠豐厚回報。

憑藉穩定及強大的定價能力、容易預測的現金流以及相對不受經濟周期影響的特性,全球上市基建股在環球股市拋售潮期間維持強韌,延續在升市時把握大部分升勢,往往在跌市時提供保障的往績。

基建包括收費公路、機場、鐵路、公用事業及可再生能源、中游能源、無線電發射塔及數據中心等,市場門檻高而且定價能力強,這類資產能夠在股市向下時守住陣地,過去20年回報領先全球股市,而且以回報標準差計算的風險較低。

是價格制定者非價格接受者

根據合約或受規管商業模式下,基建作為重要服務提供者角色,實際上是價格制定者而不是價格接受者,能通過多種方式,將較高投入成本和通脹影響轉嫁至最終用戶。加上在高通脹的市況下,全球上市基建股可望看高一線。

在現今世界許多大趨勢中,基建也扮演着相當重要的角色,脫碳(Decarbonisation)就是一個好例子。隨着世界希望減少更多溫室氣體排放,我們需要更多可再生能源生產、分配和儲存設施。同樣,電動車在社會上逐漸普及,亦需要更多的公共充電設施等基建,均利好有關行業發展。

環保潮流重塑公用事業形態

以美國中西部電力公司Xcel Energy為例,該公司計劃於2030年前斥資約20億美元建立充電站和升級電網,以支持該國近150萬輛電動車,反映可再生能源潮流正在重塑公用事業行業形態。

另一個例子是總部位於得州的CenterPoint Energy,該公司致力通過建設可再生資源和淘汰燃煤電廠,以實現2035年的淨零排放目標。該公司預計2022年至2030年期間,每股收益的年增長可達到6%至8%。

疫情改變全球人類生活模式,令許多人日常生活更加依賴無線數據,支持鐵塔和數據中心的穩定盈利增長,毋懼全球經濟起落。在5G技術廣泛採用下,將需要更龐大的網絡以處理更快速的數據以及更多連接設備,數碼化可謂是另一關鍵主題。

譚家駿

首源投資

北亞洲區分銷業務主管

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