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2022年6月23日

廖嘉豪 外匯

【加元】加拿大央行或7月加息75點子

加拿大5月份整體消費者物價指數按月上漲1.4%,相對於市場普遍預期的1.0%和花旗預測的1.1%而言,這是另一個意外的上行,導致按年增幅達到7.7%。

雖然我們對5月份消費者物價指數的再次強勁增長並不感到太意外,但通脹廣泛地強勁增長,確實讓加拿大央行更加關注超出預期的通脹數字。我們繼續預計,在7月的下次議息會議上加息75個基點,只要消費者物價指數繼續超出市場預期,當局可能會保持鷹派態度。

若7月加息75點子,之後我們基本預測維持9月及10月再分別加息50點子,然後放慢加息步伐,12月或再加息一次25點子,政策利率升至3.5厘。相對我們對聯儲局的加息預測,加拿大仍較美國早結束加息,利率亦較美國低(現時我們預期2023年聯邦基金利率升至4至4.25厘)。不過亦有風險,加拿大或會持續更長的加息時間。

另外在油價上升的額外支持下,穩固了加拿大的貿易前景,這仍然有利於商品貨幣(尤其是澳元和加元)。這亦令加元相對融資貨幣如日圓和英鎊特別有韌性,但今年稍後時間,油價或逆轉回落,加元相對同樣是商品貨幣的澳元及紐元或會較脆弱。

廖嘉豪

花旗銀行

投資策略及環球財富策劃部主管

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