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2022年6月16日

廖嘉豪 外匯

美滙指數可能接近見頂

聯儲局一如預期加息75個基點,加息後當局也發表了鷹派言論,但美國債券市場(收益率下降)和風險資產(美國股票)作出明顯反彈,這或反映了聯儲局在對抗通脹的承諾恢復了信譽。所以美滙指數在聯儲局議息之後,從高點到低點下跌超過100點。

聯儲局點陣圖顯示聯邦基金利率最終水平,現在似乎更符合市場定價,並且由於美元長倉已達較高水平,對沖基金或實貨投資者似乎沒有動力為額外的聯儲局鷹派進一步部署,這可能是美滙指數於105水平可能接近見頂的第一個訊號。此外,聯儲局於美國經濟放緩時積極收緊政策(最少在未來幾個月內),這將是美滙指數可能接近見頂的第二個訊號。

澳元方面,澳洲政府在本周公布最低工資決定增加5.2%,我們進一步上調了2022年和2023年的工資和通脹預測。我們將2022年終的核心通脹預測上調至5.4%(之前為5.2%),和2023年至3.4%(之前為3.0%)。

因此,我們亦調整澳洲加息預測,預計澳洲央行在7月、8月和9月或分別加息50個基點,並在11月進一步加息25個基點,年終現金利率為2.60厘。此外,我們現在預計央行將在2023年第一季,將現金利率提高至中性水平之上至3.1厘,從而導致失業率在2023年底前升至4.5%。經濟的重大剎車可能導致央行於2024年初減息至中性水平。

目前澳元相對非美元交叉盤(融資貨幣如瑞士法郎、英鎊、日圓和其他商品貨幣)的韌性較明顯。由於澳洲央行僅處於加息周期的早期階段,繼續在低於或處於0.70較低水平為澳元兌美元提供堅實支持,中期目標為0.76至0.78區域。

廖嘉豪

花旗銀行

投資策略及資產配置主管

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