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2021年7月2日

陳正犖 市場分析

【黃金】次季金價反彈或只是「暫時性」

我們將第三季平均金價預測調整50美元,至1750美元, 與0至3個月目標價一致,並將2021年預測上調2%,至1760美元,但我們維持6至12個目標看淡至1575美元。

看淡金價其中一個原因在於投資需求轉弱,尤其是黃金ETF市場,與2019至2020年淨買入的趨勢相比,今年看到淨流出的情況。我們相信金價可能已在2020年見頂,基本預測金價難以回到2000美元。不過金價大跌的可能性亦不大。我們傾向在較低波動率的環境下,金價溫和下跌。

基本因素上,黃金珠寶消費於2021年及2022年在環球經濟復甦時看到有強勁增長,或支持實體黃金需求,但距離2019年正常水平仍然較低,主因不少新興市場仍在應對疫情,而在高油價及地緣政治趨勢下,亦鼓勵央行買入黃金,但與2018年及2019年史無前例的買入規模相比,現時已放慢。

總體來說,我們短線對金價看法相對中性。技術上,金價於1765美元主要支持區間,這裏包括2020年5月高位及2020年11月低位,若月線圖持續低於此水平,則可能加快下行,並下試 fibo0.764水平及長線上升趨勢線滙聚位置1733美元。若果此支持位短線亦失守,則可能加快下行,下望三重水平支持範圍1671至1678美元,這處是2020年6月低位及2021年3月雙低位。

陳正犖

花旗

財富管理業務高級投資策略師

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