熱門:

2019年5月8日

譚家駿 基金

A股長遠增長故事穩固

中國股票市場今年以來的表現相當不俗,MSCI中國指數近月雖然有所回調,但年初至今依然錄得較大升幅,勝過大部分主要市場,主要是源於之前投資者所憂慮的中美貿易衝突和經濟形勢同時出現好轉跡象。

中國經濟狀況再見曙光,早前公布2019年首季國內生產總值(GDP)按年增長6.4%,與去年第四季持平,亦優於預期。同一時間,3月份的經濟數據亦明顯好轉,其中,社會消費品零售總額按年增速加快至8.7%,3月工業增加值按年增長8.5%,創逾4年半新高。

此前中美之間的貿易緊張已經大為緩解,近月更不時傳出有機會在短期內公布達成貿易協議,惟剛過去的周日,美國總統特朗普突然表示本周五(5月10日)起對2000億美元中國貨品的關稅稅率調高至25%,對另外3250億美元中國貨品很快會開始徵收25%關稅,貿易形勢反覆。

市場短期仍將波動

因此,我們對於今年的股市前景依然維持謹慎看法,並預期在短期之內市場仍將會繼續波動。固然如前所述中美貿談進展理想,惟中美兩國之間在很多議題及範疇上的鴻溝仍大,這些都需要時間解決。

我們預期,中國政府會繼續推行針對性的提振經濟部署,例如是通過實施專門緩解企業及一般家庭狀況的政策,以應對貿易上的不明朗因素和經濟增長放緩的風險,惟同一時間去槓桿減債仍會繼續進行,而結構性改革的不斷推進,將可繼續加強中國市場的效率和改善國有企業的盈利能力。

長期來看,我們相信中國的增長故事依然穩固,尤其是中國企業一直將發展重心聚焦在研究與開發之上,產品創新亦層出不窮,有力與環球同業競爭。除此之外,隨着中國國內收入持續上升,消費升級和醫療開支增長等結構性趨勢亦會持續,相關的投資機會確實不容忽視。

激光取代傳統科技

投資策略上,我們近期買入了一家領先的工業激光加工設備生產商,其市場份額高達40%,這家公司坐擁龐大且遍及多個不同行業的下游客戶,隨着激光設備取代傳統科技的大趨勢持續,相信這家公司可繼續受惠於趨勢所帶來的結構性增長。

期內,我們亦把握機會增持了一家中國領先的綜合性大賣場運營商,其股價表現近來較為疲弱,主要是由於市場憂慮其在加快零售店擴張計劃的同時,同店銷售增長出現放緩情況。不過,我們認為作為一家一向運作良好的企業,相信可以從暫時性的銷售放緩當中回復過來。

內地結構改革持續

除了為投資組合新增成員外,我們亦沽出了一家估值昂貴的中國領先體育用品公司,其創辦人通過子公司減持股份引起的憂慮亦是沽出的考慮因素之一。

總結而言,我們雖然對今年股市,特別是短期內市場形勢持有謹慎看法,但隨着中國結構性改革推進,中國的長遠增長故事仍然吸引,值得投資者細心發掘。

譚家駿

首源投資

北亞洲區分銷業務主管

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads