熱門:

2019年2月21日

梁振輝 宏觀分析

大灣區政策成股市催化劑

作為投資者,豬年有一個不錯的開局,中港股市接連創下今年高位,雖然中美仍然就貿易爭議進行磋商,但期待已久的《粵港澳大灣區規劃綱要》正式出台,為走勢本已相當不錯的中港股市,帶來額外的催化劑,亦有利中長線的發展。筆者今年看好中國股市前景,無論是A股及H股均值得留意,而打從農曆年假期後開始,內地A股表現持續領先恒指及H股,反映去年令投資者失望的A股市場,或已重新獲得投資者注視。

剛出台的《粵港澳大灣區規劃綱要》勾劃出大灣區在國家策略上的整體部署,將進一步集結大灣區在金融、科技創新及製造業的優勢,並打造成為全球最具競爭力的灣區之一,有效吸引外資企業及提升國家競爭力。香港、澳門、廣州及深圳作為大灣區內的四大城市,將成為區域發展的核心引擎,市場亦普遍相信在整個大灣區的發展之中,香港可以發揮國際金融中心、離岸人民幣業務樞紐和國際資產管理中心的優勢,並為大灣區內個人及企業客戶提供離岸人民幣、項目融資、資產及財富管理等相關服務。

由於規劃目標涵蓋至2035年,故此對區內經濟未來多年的發展將有積極作用,而相關的投資亦可望受惠。對於中港股市來說,則可算是一個額外的催化劑。

貿易協定發展利好亞洲股市

春節假期過後,香港和中國內地股市的上升勢頭明顯增強,背後的關鍵因素包括:首先中美雙方新一輪貿易談判結束之際,美國總統特朗普表示有意推遲3月1日對華加徵懲罰性關稅的最後期限,利好投資氣氛;其次是預計明晟新興市場指數將會在本月稍後時間增加中國A股的權重,這將吸引更多海外資金配置A股,有利資金流入。再加上市場預計北京當局將採取更多提振市場的措施,包括放寬銀行貸款和券商融資融券業務。

即使是技術走勢亦見有突破,上證指數在經歷兩年的下跌趨勢後,有望持續近期反彈,基於以上因素,筆者視A股及H股為亞洲(除日本)地區之內的首選市場。

美股盈測疲弱或已反映

美股在經歷了強勁的第四季業績期(盈利按年增長約16%)後,由於收益預期普遍下調,預計美國企業2019第一季盈利按年將下降0.3%。儘管如此,初步跡象顯示,分析師已經開始放慢下調2019年盈利預測的速度,與此同時卻加快了上調的速度,目前市場普遍預計2019年美股盈利將按年增長約4.2%。這個變化或許可以解釋為何在預期第一季盈利表現疲弱的同時,美國股市卻仍然能夠持續走高。美國及亞洲股市同為筆者今年看好的地區股票市場,因為當前的市場情況或許已經反映了第一季盈利疲弱的因素。

技術走勢看A股前景不俗

上證指數成功守住主要支持位後反彈,亦即是2005年開始的長期上升趨勢線,以及2018年開始的下降通道的下限,指數其後更升穿通道上限,筆者認為這將解除下行壓力,並增加了指數進一步上漲的可能性。如果上證指數後市能夠果斷突破9月份高位2820點左右,有可能出現更大幅度的反彈,並進而挑戰3000點的心理關口。然而,考慮到自2015年以來的下跌幅度甚大和持續時間較長,筆者預期A股的潛在反彈可能會呈現相當反覆的走勢。

梁振輝

渣打

香港財富管理部投資策略主管

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads