亞洲股票市場於2018年雖然面對諸多挑戰，但筆者認為，今年亞股的走勢可望逆轉。原因是在未來一年，亞洲的確擁有不少的利好因素，包括了美元轉弱、中國政府推行經濟刺激，以及中美貿易局勢穩定下來等。此外，估值展現吸引力、企業盈利持續向好，也是支持亞洲股市前景的正面因素。
美元轉弱改資金流
美國的經濟增長及企業盈利，已慢慢與世界其他市場走勢一致，市場正在推測究竟聯儲局何時會停止加息，美元亦開始由高位回調，令部分亞洲貨幣錄得反彈。
從基本面視之，目前美國的經常賬赤字上升，反映美國內需強勁、美元滙率也被高估。倘若美元滙價強勢不再，亞洲和新興市場的中央銀行便能更靈活地調動貨幣政策，吸引國際資金重新流入，並為亞洲的資產建立了一個正面的環境。
中美摩擦已見改善
中美貿易摩擦是過去一年的全球焦點，也是投資者的心頭大石。筆者認為，中美的角力並不只是貿易那麼簡單，背後涉及的是全球兩大經濟體之間的經濟和政治競爭，因此難以完全消弭。但近期形勢已見改善，雙方的關係也無進一步惡化的跡象，投資者信心為之一振，因此亞洲股市近來也見反彈。
貿易摩擦減輕的原因，是若中美雙方再互相增加貿易關稅，最終受累的只會是兩國的經濟及消費者。如今美國的經濟周期已踏入尾聲，2020年大選旋即又至，為了爭取選民支持，總統特朗普未必會於此時再推出一些有礙經濟增長的政策。然而，投資者仍須小心行事，特別是留意中美在科技方面的對壘。
經濟基本面仍穩固
中國經濟增長放緩，再加上宏觀層面的挑戰眾多，中國政府已改變政策，由「去槓桿」轉為「保增長」。北京當局已雙管齊下，以財政政策及貨幣政策來支持經濟，並開始取得一些成果。
雖然報章頭條多數是報憂不報喜，不時牽動投資者情緒，然而若客觀地看，整體上亞洲的經濟基本面仍然相當穩固。由於包括美國在內的環球消費需求強勁，亞洲的出口繼續穩步增長，帶動該區的企業盈利表現。
在估值方面，受到貿易戰及中國經濟放緩等不利消息拖累，亞洲股市去年錄得可觀跌幅，並開始浮現吸引力。截至2018年底，亞洲股市的市賬率僅為1.5倍，低於其10年平均值的1.8倍，而同期美國股市的估值則高於長期平均水平，相信如此合理的估值，會吸引環球長線投資者重投亞股的懷抱。
周奐彤
