近期日圓轉強，美元兌日圓一度跌穿110關口。一方面，美國科技股顯著調整，拖累環球股市表現。另一方面，英國大選後的政治不明朗因素升溫，均導致資金流入日圓避險。我們認為，短期日圓或偏強。但隨着本周聯儲局有機會加息，政策取態可能較鷹派，美元造好或減慢日圓升勢。
本周四聯儲局將會公布議息結果，利率期貨市場顯示，加息25點子的機會率高達約95%，反映加息已屬市場普遍預期。值得留意的是，近期美國通脹疲軟，令市場對於6月之後再加息的預期降溫。但我們認為，聯儲局的政策取態有機會較為鷹派，料9月份當局或仍會加息。
通脹回軟或屬短暫
我們預期，當局或會強調，通脹回軟的情況可能只屬短暫，並維持長期通脹的預測水平不變。即使聯儲局或會把2017的通脹預測由1.9%下調至1.7%，但有機會保持長期通脹預測水平於2%不變，亦未必會調低聯邦基金利率的中位數預測。此外，當局亦可能會進一步透露有關縮減資產負債表的細節，可望對美元帶來支持，從而限制日圓升勢。
技術上，美元兌日圓的相對強弱指數（RSI）已接近超賣水平，料下跌空間或受限於107.49至108.13，短期或先行於108.13至114.37區間上落。
張敏華
