鑑於內地資金緊張的問題，人民銀行連續7個交易日向銀行體系注資，令上海隔夜銀行拆息結束連日升勢，於2.32厘水平喘定。而香港離岸人民幣隔夜拆息亦由周二的10.81厘，回落至6.61厘。雖然措施或可紓緩資金緊張的問題，但我們預期中長線資金流出的情況可能持續，或利淡人民幣。
人行明年或再降存準率
近期內地有關當局已採取各種措施，以控制資金流出。但我們認為，措施或難以扭轉資金流出的問題。首先，聯儲局明年可能加快加息步伐，美元強勢或引發資金流出中國。其次，是內地經濟疲弱。國企負債高企令違約風險增加，調控樓市措施可能打擊相關投資，增加經濟的下行風險。這或令人民銀行於明年減存款準備金率兩次，共100點子，料寬鬆的貨幣政策可能令人民幣受壓。
人幣或臨更大貶值壓力
我們預期，明年資金流出中國的金額可能達到4800億美元。要留意的是，11月份中國外滙儲備較去年底下跌3000億美元，導致美元兌離岸人民幣由今年4月時最低的6.45水平，升至6.95水平。如果明年資金流出的金額與我們預期相若，人民幣明年可能面對更大的貶值壓力。
離岸人幣整固後或再跌
技術上，美元兌離岸人民幣短線整固後，有機會上試12月19日高位的6.9710。若升穿，後市可能上試7算水平，短線支持位可留意12月14日低位6.8950。
張敏華
