即巿股評 | 2022-06-28 07:52

【EJFQ信析】鮑公以靜制動 坐待油價調整

美股上周五顯著造好，標普500指數漲幅達3.06%，是2020年5月18日以來最佳單日表現；全星期計，道指、標指、納指分別上揚5.39%、6.45%、7.49%，或可歸功於聯儲局主席鮑威爾在國會作證時，就貨幣政策發表「含糊不清」的言論。

由今年3月到現在，聯邦基金利率合共調升1.5厘。鮑威爾指出，金融條件收緊，相信可減慢經濟增長，以及緩和供需不平衡。他認同大幅加息或會引致美國陷入衰退，經濟軟着陸變得「非常具挑戰性」，但強調引領通脹回到局方2%目標這項任務，絕對不容有失(We can't fail on that task)，在回答議員問及會否一次過加息1厘時，他聲言永不排除任何可能性。

鮑威爾表示，目前失業率接近50年最低水平，經濟的強度足以支持更進取加息。然而，他又提到，經過3次加息，未來幾個月將留意是否有特別證據顯示通脹正回落，在當今充滿不確定性的環境，貨幣政策應該逐次會議決定(We will make our decisions meeting by meeting)，並承認過去一年通脹爆升是出乎局方意料。看來，鮑威爾也許在期盼物價將「出人意表」地回落，屆時毋須更「鷹」地加息，避免對勞動市場增添壓力。換句話說，他在利率政策上採取以靜制動之法。

金融市場確實會發生「出人意表」的事。附【圖】所示，俄羅斯今年2月24日揮軍入侵烏克蘭，美國為首的西方國家群起對俄實施包括石油禁運等連串制裁，紐約期油在3月7日一度衝抵每桶130.5美元的2008年9月以來新高。可是，當俄軍改變戰略，在烏克蘭東部攻下愈來愈多城市之際，油價卻於6月14日和22日先後跌穿10天線及50天線，技術走勢明顯轉弱。

事後分析，油價應已完全消化俄烏戰爭這場地緣政治危機，加上3月7日當天低收，正是技術回調先兆。

此外，印度和中國從沒配合西方陣營禁買俄羅斯石油，有報道更稱，俄羅斯已取代沙地阿拉伯成為中國石油的最大供應國。國際油市少了中印這兩個大買家，價格怎能不跌？至於油價調整能否幫助美國通脹降溫，拭目以待。

港股方面，周一恒指高開257點，21976點已屬全日低位，升至22414點遇到阻力回吐，收報22229點，漲510點；主板錄得本月最活躍的2000億元成交。

EJFQ系統反映強勢股買盤的強勢股指數，6月10日於逾15個月高位56.6%掉頭回落，到17日見43.2%止跌，然後在關鍵水平40%之上爭持；代表弱勢股沽壓的弱勢股指數則一直處20%以下，大市完全由買盤主導，支持恒指昨天裂口急升，按強勢股指數續攀至55.5%來看，恒指應有力再上一層樓。

信報投資研究部

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