氣候投資三大風險

氣候變化近年成為可持續投資的重要主題，不少投資者期望將氣候風險因素，納入投資組合當中，為創造可持續未來出一分力。不過，如投資者長期支持這些解決方案，便要了解三大與氣候投資相關的風險。

商品價格急升，加上可再生能源板塊與傳統能源股近期的價格此消彼長，不禁令部分投資者質疑，從傳統能源轉型到新能源的機遇，是否有被誇大之嫌。

轉型機遇沒被誇大

首先，筆者並不擔心長線的轉型機遇會被誇大，在實現淨零排放的路上始終會有起伏，問題在於投資者能否保持專注。能源股的短期利好因素逐漸消散，化石燃料的高昂成本反而提升了可再生能源供應商的競爭力，並且吸引新資金投資。長遠而言，要解決轉型至低碳經濟的挑戰，需要在可再生能源及碳捕捉技術上取得突破，為氣候投資者提供投資誘因。

另外，碳價升近每噸75美元水平，即是國際貨幣基金組織指出，在2050年之前如要將全球氣溫上升幅度控制在攝氏2度之內，碳價所要達到的水平。隨着碳價上升，化石燃料的成本變得更加昂貴，低碳轉型顯得更具成本效益。加上俄烏政局不穩，為依賴化石燃料進口的地區帶來能源安全風險，有望加快經濟轉型至可再生能源。

實體風險常被低估

除了轉型風險，氣候變化衍生的自然災害同樣對資產價格構成威脅。即使這實體風險近數十年所造成的損失顯著增加，但是氣候變化對經濟及企業的影響仍被市場低估。新興市場為嚴重氣候事件投保的金額仍然偏低，不少地區即使較易受到自然災害影響，但仍沒有周全計劃，亦缺乏資源善後，例如災後救援及重建等。

因此，在選擇相關投資時，投資者需更仔細地檢視那些更具韌力、前瞻計劃，以及靈活性的行業與地區，一旦氣候持續暖化，它們亦具備較強的抗逆能力，甚至能夠轉危為機。與此同時，投資者亦需將實體風險納入公司層面的分析，研究全球供應鏈，以及識別出業務上脆弱之處。

生物多樣性關注增

全球約20%溫室氣體與森林砍伐有關，因此生物多樣性受損亦是投資一大風險因素。據估計，實現2030年氣候目標所需減少的排放量中，有超過三分之一是可以通過基於自然的方案（指保護、以可持續發展方式管理，並恢復生態系統的行動）解決的。

生物多樣性受損對個別行業的影響較大，特別是建築、農業及食品等三大行業，合共貢獻全球GDP約15%，但這並不表示投資者需要避開這些行業。相反，來自這些行業的公司有力為投資者帶來可持續的創新方案，例如綠色建築、人工造林及原材料認證等。

全球正合力防止生物多樣性受損，投資者亦可望受惠於相關政策、訊息披露及投資者行動。縱使能源轉型將面對不少波瀾，但朝着更可持續的方向發展，卻是無可避免。關心氣候風險，而又身體力行支持氣候方案的投資者，不應被短期雜音分散和干擾，而是要把握氣候政策實踐的新時代，透過參與氣候投資，以達致長期投資目標，同時謀求正面轉變。