港股直擊 | 2022-04-03 08:00

【一問三答】華潤萬象生活37.2元有貨 求參考目標價

讀者H先生想問：「華潤萬象生活(01209)在37.2元有貨，請問參考目標價？」

宏高證券投資經理梁杰文

「華潤萬象生活(01209)盈利增長理想，加上背靠國企，惟市盈率相對大市仍高企，可參考43元作為目標價。」

伍禮賢 光大證券國際證券策略師

華潤萬象生活基本面不俗，集團去年收入及毛利分別錄得按年增長30.9%、51.0%，毛利率按年提升4.1個百分點至31.1%。惟值得注意的是，去年物業住宅合同面積增速低於在管面積增速，此或預示未來物業住宅方面的增長具一定壓力。集團住宅及商業服務收入比例約為六四比，結構均衡，即使未來物業住宅有機會出現增長放緩，亦具較大緩衝空間。同時，過去12個月的靜態市盈率約43倍，相對目前盈利增速尚算合理，而集團年初收購禹洲物業服務及江蘇中南物業服務亦有助於未來快速規模擴張。走勢上，華潤萬象生活近段時間跟隨部分內房股份出現反彈，惟內房反彈動力的持續性仍有待觀察。建議投資者待股價反彈至42元以上，可考慮分配獲利，以待股價回落再吸納。

尹德政 信報高級分析員

「華潤萬象生活(01209)去年核心盈利多賺逾倍，加上背靠華潤集團大碼頭，在內房民企財務上有巨大壓力下，萬象生活有望進一步供助收購及內部增長，進一步提高市場佔有率，目前股價在34至41.5元橫行，一旦突破橫行區，股價有望上試46元水平。」