外匯 | 2022-01-07 12:42
陳正犖
聯儲局議息會議紀錄現鷹派痕跡後，隔晚再有聯儲局官員發表較為強硬的言論。我們預期，若6月首次加息（基本預測），當局10月或開始縮減資產負債表。若3月加息（較低機會），則可能7月開始縮減資產負債表。歷史上，過去聯儲局首次加息後，美元都會強勢。聯儲局從1994年、1999年、2004年和2015年開始的最後4個加息周期，美滙指數在加息周期的7個月內都上升，中位數和平均升幅分別為1.9%和3.1%。然而，更重要的是，美元廣泛升值與普遍擴大的息差有關。我們關注美元相對央行行動較為滯後，而且息差有明顯進一步上升空間的外幣，則會強勢。
不過相對正在加息的貨幣來說，美元未必有太大優勢，其中的紐元，我們繼續預計2022年紐西蘭央行加息100點子，使官方利率於2022年底達到1.75厘，到2023年中最終官方利率水平或為2.25厘。此外，上半年紐西蘭貿易條件或較澳洲穩健， 因為紐西蘭主要出口產品乳製品的價格堅挺，可望支持紐元。
紐元兌美元支持位處於去年12月低位的0.6702，阻力或分別為1月高位的0.6857和去年6月低位的0.6923。