恒指昨天再創2023年新低19109點，收報19203點，挫335點，金融股繼續是「災區」，除了國際保險股受壓，銀行股如滙控(00005)與渣打(02888)亦分別再跌2.4%及5.4%。歐美銀行危機「愈爆愈大」，嚴重打擊市場情緒。
美國矽谷銀行(SVB)和Signature Bank倒閉風波尚未完全平息之際，擁有167年歷史、業務遍布全球的世界第五大金融集團瑞士信貸(Credit Suisse)，繼主動披露財務報告程序有重大缺陷後，大股東沙特阿拉伯國營的Saudi National Bank又排除進一步增資的可能性，導致股價周三(15日)插水24.2%，屬掛牌以來最傷，更是史上首次收低於2瑞郎。
近年瑞信深受多項負面消息困擾，包括去年捲入轟動一時的家族投資辦公室Archegos爆煲事件，又涉及供應鏈融資初創公司Greensill Capital破產案，以及受賄向非洲國家莫桑比克的金槍魚捕撈業放貸等，之後又傳出牽涉販毒洗黑錢活動和逃稅醜聞，公司聲譽嚴重受損，2022年錄得73億瑞郎巨額虧損。瑞信如今被大股東「遺棄」，急急向瑞士央行求救，最多可借入500億瑞郎以吊命。瑞士央行表示，瑞信現時資本充足率與流動性狀況仍符合監管要求。
瑞信遭遇連番重擊，流動性及償債能力備受懷疑，投資者更憂慮淪為歐洲版「雷曼兄弟」；無論瑞信財困如何善後，都顯示過去一年歐美的鷹派加息，為金融體系帶來嚴重後遺症。
彭博歐羅區金融狀況指數(Bloomberg Eurozone Financial Conditions Index)由多年高位輾轉回落至近日的負4.6(負值愈大代表流動性愈緊絀，反之亦然)，已低於2011年至2012年歐債危機時的水平，甚至有機會挫至2008年金融海嘯紀錄低位，不單反映區內流動性大幅抽緊，金融市場隱患也將逐步浮面。
歐美銀行接連「爆雷」，勢必危及本已弱不禁風的環球經濟，市場Risk Off情緒驟然升高，「最旺避風港」黃金強勢畢現，金價已連續4個交易日企穩每盎斯1900美元之上。美國國債(尤其短債)和日圓等傳統避險工具，也獲投資者青睞。
附【圖】所見，根據Barclays Derivatives Research統計，「避險三寶」：美國兩年期國債、黃金與日圓於最近3個交易日累積變動屬1976年有紀錄以來最大，意味為防範更大的潛藏危機，資金以歷來最快速度泊入這些安全資產。
另一方面，資金近月流入貨幣市場基金(money market fund)轉趨積極，美國最大貨幣基金ICI的資產規模(AUM)最新飆升至約4.89萬億美元，刷新紀錄，反映市場「Cash is King」(現金為王)取態非常明顯，投資者寧願保留實力靜觀其變。
信報投資研究部
立即試用EJFQ 盡覽獨家內容
