惠譽博華認為，為提振市場信心，預期內地監管層將出台更為廣泛與實質的調控舉措，若下半年疫情緩和，房地產行業銷售有望在第三季築底企穩。不過，在行業下行壓力下，該行預計今年房地產行業收入規模將首次出現負增長。
惠譽評級在中國全資擁有的在岸信用評級公司惠譽博華發表報告指出，今年初以來，中央層面和地方政府頻繁出台更為積極的鬆綁政策，以支持房地產行業銷售和合理融資需求。惟今年首4個月，以住房貸款為核心要素的住戶部門中長期貸款增幅連續跌入負值區間。4月單月，受疫情拖累，住戶中長期貸款新增金額跌幅進一步擴大，顯示購房者的信心仍然不足，市場情緒修復仍待時日。
中國人民銀行上周下調5年期LPR(貸款市場報價利率)15個基點，並將惠及仍具有存續商業住房貸款的購房者。惠譽博華認為，在「房住不炒」主基調下，此次調整具備積極的訊號意義，監管訊號預示房地產調控政策的堅定轉向，中短期內房地產政策放鬆的趨勢可期，預計後續中央與地方政府層面將出台更為廣泛與實質的調控舉措，以助力市場重拾信心。
惠譽博華預期，伴隨行業銷售下滑，今年房企結算收入增速可能首次轉負，利潤率指標亦將延續下行趨勢。隨着高地價項目的持續結轉，房企的營業成本率仍將高企。
該行採用資本周轉倍數衡量房企對可動用資本的利用效率。2021年，20家大中型房企資本周轉倍數中位數為0.66倍，其中3家企業資本周轉倍數超過1倍，資本利用效率非常高，分別為新城控股、碧桂園(02007)和萬科(02202)。
惠譽博華認為，在行業銷售嚴重下滑、且市場信心待修復背景下，預計2022年房企營業收入、成本費用管控、運營效率等方面仍面臨較大壓力，盈利指標仍將繼續惡化，行業利潤將持續向頭部房企集中。
不過，今年房地產行業降槓桿行動仍將持續，隨着更大力度的融資支持政策有望出台，房地產行業融資環境在第三季有望繼續邊際寬鬆，房企的財務槓桿指標有望持續改善。
