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市場分析 | 2021-01-15 05:00

梁偉基: 交易的正確定位

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美股自拜登當選後氣勢如虹,四大指數同創歷史新高。個別股票更以拋物線式飆升,例如在香港很受歡迎的電動車生產商特斯拉,不單產品熱賣,股價從拜登當選日開始的38個交易日間,已經升了92%!愈來愈多香港人對美股有興趣,有些是因為早前的宅概念;有的是因為FAANG熱潮;有的是相信資金大轉移⋯不論原因為何,筆者相信大家在投資或交易前,要先認清交易的定位。

本欄除了分析美國市場情況外,也會分享很多專業交易員會用的技巧。你可能會注意到,談到這些技巧時,我特意會說「交易」而不是「投資」。當然,「交易」也屬於「投資」的一種模式,用哪一種純屬個人偏好。但如果弄不清楚,錯用了「交易」的心態或技巧來「投資」或相反,往往會於不合適的時間開倉或平倉。不同的人對「投資」都會有不同的定義。以下只是筆者為方便大家,在日後談到交易或投資時,兩者分別的定義。

「交易」vs「投資」

「投資」是泛指較長線的投資,即是「買入和持有」(「Buy-and-hold」)。投資的時間框架是以年計算,目的是資本可以隨時間增值。例如我一個朋友,他從兒子出生那年開始,每一年都買進某大銀行的股票,目的是待兒子18歲時作為讀大學的經費。又或你覺得零碳排放是未來十年的大方向,故此買入新能源公司的股票,長線持有,這就是「投資」。

「交易」是泛指較短線的買賣。時間框架可以短至即日買賣(Scalping),也可以由幾天到幾個星期不等。即日買賣對交易人的經驗、知識和資金的要求都非常高。比較容易讓大眾上手的是,把握短中期的趨勢(Trend)的「波段交易」(Swing Trading)。「波段交易」也是屬於「趨勢交易」(Trend Trading)的一種。

時光倒流到2020年初,你正為新一年的投資作部署。你認為全球的大方向是邁向零碳排放,看好新能源行業的前景。你也對那行業內不同的公司作了基礎分析,選了Solaredge Technologies Inc.這家生產太陽能系統的公司。一切準備就緒,但股價自去年1月初開始屢創新高,徘徊在105美元左右的水平【圖】。所以你在等候股價調整,希望趁低吸納。誰知在2月19日公布業績後,股價突破而創新高,你惟有再等。到了3月9日開始,股價隨大市因為新冠肺炎而調整,3月中還跌破了50天平均線,最低跌至67美元,3月24日反彈,你決定用每股80美元入市了。

如果是波段交易,那天不會是入市時機。因為從技術分析看,股價還是在50天平均線下,加上前一天破了在2019年9月的低位,支持位被破,情況不太樂觀。股價後來一直嘗試重回50天平均線之上,最後在4月22日終於站穩,加上20天平均線將會突破50天,出現了轉勢訊號。波段交易人可以考慮在22或23日開倉。

不一定要趁低吸納

這例子當然是有點簡單化,但大家可以看到,同樣對Solaredge看好,投資人趁低吸納的低位,與交易人的低位會很不同。因為投資是看長線,只要行業和公司的基本面沒有變差,如果覺得股價合理,就可以進場。但交易人會確定跌勢喘穩,出現轉勢才入市。雖然會買貴一點,但就可能避免了跌勢未完的下行風險。事實上,有另一種交易方式是等股價突破高位開倉(break out),這就是所謂「高買更高賣」(Buy high & sell higher)的道理,所以交易與投資不同,可以考慮適合你的交易策略,不一定要「趁低吸納」。