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基金 | 2020-09-29 05:00

王耀維: 【策略】採取攻守策略駕馭波動市

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邁入今年最後一季,市場仍受疫情危機及諸多不確定因素影響。面對幻變市場,股票投資者應避免受短期利淡因素左右,偏離投資軌道或寄望於投機。市場波動風險升溫時,關注能抵禦宏觀經濟變化、波幅較低,而且估值合理的股票,秉持攻守兼備投資策略,是度過眼前危機、實現長遠資本增值的更穩健途徑。

拋售期間關注增長型股份

疫情下的封鎖是導致股市調整的不尋常原因,亦可能是導致各大板塊表現異常的原因。投資者在拋售期間並沒有轉向傳統上相對安全的低波幅板塊,如公用事業和房地產。相反,他們密切關注增長型公司,如網上零售、家居媒體、科技硬件和設備行業,這些行業受惠於健康危機和封鎖措施。

對疫苗的樂觀預期,令市場能夠越過眼下的混亂局面,放眼疫情後的未來。儘管如此,審慎細選股票,比以往任何時候都更加重要。投資者不應假設一切都會從目前水平直線回升,我們需要密切關注全球在對抗新型冠狀病毒疫情中所取得的進展。

難以判斷會否出現新常態

難以確定非比尋常的板塊表現會否成為新常態,但這或為投資者重新平衡投資組合帶來機會。2013年至今,最低波幅的股票從未如此便宜,而增長股則最為昂貴。然而,增長股千差萬別、估值各異,因此審慎細選股票是關鍵。聯博認為,優質的防守型投資目前有望帶來具吸引力的經風險調整後回報潛力。

關注股票質素穩定性價格

然而,投資者仍面臨諸多不確定性因素。新冠病毒確診個案攀升、美中緊張局勢持續、經濟前景仍未清晰,加上還有即將到來的美國大選。長期來説,我們認為,動態的防守型策略有助在動盪時期實現攻守。在危機中提供保護的股票類型總是在變化。根據危機情況,發掘優質、價格合理的防守型股票,有助投資者在抛售時期減少損失,並為市場回升時做好準備。

我們密切關注全球在對抗新型冠狀病毒疫情中所取得的進展。儘管如此,預測今次疫情的最終影響將非常困難。因此,我們經常强調應建構具有宏觀穩健性的投資組合。而我們亦關注在新型冠狀病毒疫情期間表現穩健的公司,因為無論疫情出現與否,此等公司均有可能取得成功,更有潛力為投資者帶來回報。