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基金 | 2019-01-18 05:00

陳增光: 捕捉亞債投資機遇

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最近市況波動及缺乏明確方向,能夠提供穩定收益的資產類別自然受到投資者的青睞,而筆者的多位客戶和朋友近日亦不約而同地問及關於亞洲債券的投資前景。在過去幾個月,多個股票市場經歷大幅度調整,但固定收益債券市場的整體跌幅相對輕微,正正突顯了債券的較強防禦性及分散投資風險的重要性。

受中美貿戰影響較小

回顧去年第四季債券市場的表現,不難發現在眾多債券類別當中,亞洲美元投資級別債券的表現最為穩定,上升幅度達到+1.5%(回報為彭博巴克萊指數的回報‧下同),跑贏包括全球投資級別債券(+1.2%),全球高收益債券(-3.5%),亞洲高收益債券(-1.2%)和新興市場美元債券(-0.2%)等多個債券類別。其中一個原因是亞洲投資級別債券受惠於亞洲區的內需增長,受中美貿易戰的影響相對較小。

展望2019年,預料美國聯儲局的加息步伐將會轉趨溫和,利好債券市場發展。加上若果美元升值的壓力下降,將減輕亞洲企業的融資成本,亞洲債券值得看好。

基本面穩回報具潛力

現時亞洲美元投資級別債券的到期收益率平均為4%以上,處於合理水平,亦高於成熟市場(如歐、美)同類型的債券。而且亞洲經濟增長率比成熟市場優勝,基本因素穩健,長遠回報潛力更吸引。故此,亞洲美元投資級別債券將會繼續被視為一個均衡投資組合的重要組成部分。

那麼,投資市場有甚麼投資工具可供投資者選擇?直接認購債券是其中一個方法,然而,此舉動輒需要數十萬美元以上的最低投資額,而投資者亦要承受持有單一債券的風險,對一般投資者而言,未必是最理想的方案。除此之外,投資者也可以考慮透過投資債券基金達致類似投資效果。然而,挑選基金亦不是一件容易的事,當中有基金經理的管理技巧、費用等等需要考慮。

ETF費用低透明度高

筆者建議投資者不妨留意債券類的交易所買賣基金(ETF),通過一個簡單、高透明度的投資工具,以相對較低的費用,配置一個分散的債券組合。雖然現時香港ETF市場由股票類主導,債券類ETF相對較少,但筆者相信債券類ETF的數量未來將會逐漸增加,並成為其中一個新方向。