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外匯 | 2017-05-05 05:00

李庭豐: 期貨價格左右商品貨幣表現

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今年澳元表現可謂坐過山車。由今年初開始,美國新任總統特朗普上任大力鼓吹加強基礎建設以推動美國經濟發展,加上國際市場對中國今年經濟增長改善的速度轉為樂觀,市場認為全球兩大經濟體美國及中國對商品需求有可能而急升,驅使鐡礦及銅礦石期貨於1月及2月期間錄得分別最多22.2%及12.2%的不俗升幅。商品貨幣澳元因此由去年5月底低位近0.7166水平大幅反彈超過8%。

財新中國製造業PMI續倒退

雖然內地4月份公布的第一季經濟增長因受惠於投資及房地產表現強勁,大升至6.9%,但市場及内地官員早已表示對持續高增長的可能性不予寄望,加上近期公布的經濟數據又似乎印證了這個見解。內地2月消費者物價指數由1月份的按年增長2.5%大跌至只有0.8%,而3月份生產者物價指數雖未見大幅倒退,卻中止了連續14個月的上升趨勢,同時財新中國的製造業及服務業採購經理指數(PMI)於過去數月亦出現持續倒退。雖然內地宣布雄安新區的大規模基礎建設計劃有可能推動對基本金屬的需求,但根據2月份世界金屬數據統計局資料顯示,2月份中國銅資源進口量較去年11月高峰萎縮近18.5%。

基本金屬價格於3月及4月份普遍出現回落,澳元兌美元受此影響而出現高位回吐近4.43%,並於星期四跌至0.7407水平【圖1】。技術上,由於3月份開始已經形成明顯的下跌通道,現階段主要支持位已經下移至61.8%黃金比率的0.7387水平。

歐羅區分裂問題逐漸消退

另一方面,近期美國的消費物價指數出現回落,市場曾擔心當地經濟改善的勢頭有機會改變,從而影響美國未來的加息步伐。但星期四凌晨美國聯邦儲備局公布最新議息結果,及會後的聲明表示,美國近期的經濟增長回落情況可能只是短暫性的。再者,由年初開始市場一直擔心的歐羅區分裂問題,但隨着法國總統首輪大選結束而消退,驅使了市場上的資金逐步流出相關的避險資產及貨幣。日圓兌美元因而於4月份錄得近4.4%回吐,技術上,10天平均線已升穿20天線並逐步邁向50天線約111.70水平,現階段日圓下跌的趨勢未改,短期美元兌日圓的阻力出現於3月份高位115.51水平【圖2】。

交叉盤方面,要留意澳元兌日圓於4月中旬已出現反彈,並同時形成了上升通道【圖3】,但短線明顯於10天及50天線內移動,50天線約84.66阻力的短期已經形成。

澳元兌美元表現。

美元兌日圓表現。

澳元兌日圓表現。