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理財方案 | 2015-12-26 05:00

曾慶璘: 中央積極改革 消費房產股吸引

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2016年經濟環境仍充滿挑戰,美國經濟縱然穩定復甦,且首次加息已有定案,但外圍經濟的不穩定性持續,油價下瀉未止,中國經濟放緩及新興市場的債務風險,令美聯儲局加息步伐存在不確定性。面對多變的金融環境,投資者應做好分散地區及資產的配置,一筆過及押注單一投資風險甚高,宜採取定期定額,或分注買入,以減低風險。

中國股市是新興市場亮點

至於投資市場方面,除了繼續QE的歐、日成熟市場可取外,正在實行改革的中國股市是新興市場的亮點,值得投資者繼續關注。

中國經濟正在由高速邁向中高速發展,中國社科院預計2016年GDP增速為6.6%至6.8%,受到寬鬆的貨幣政策托底,硬着陸的風險不大。中國處於經濟結構轉型階段,減少對製造業及固定投資的依賴,正在蘊釀由消費及服務業拉動經濟增長。近期中國PMI持續收縮,相反服務業PMI維持擴張,反映經濟轉型實況,只要製造業收縮速度可控,加上新經濟動力有所加強,相信可避免硬着陸風險。

中國近年消費增長理想,今年1至11月社會消費品零售總額按年增長10.6%,當中網購增長顯著,同期實物商品網上零售額按年大增33%,成為消費增長主要動力。現時中國失業率穩定在5.1%,而首三季度全國居民人均可支配收入同比實際增長7.7%,意味將支持消費繼續向好。同時,中央積極推行刺激消費措施,如10月起實施的小型車減稅政策,有效帶動11月的新車銷量同比大幅增長20%,預料往後將有更多刺激行業及消費政策出台。

削產能去房產庫存最迫切

另外,中國經濟仍面對不少挑戰,中央在剛結束的中央經濟工作會議中,定下2016年經濟發展的五大任務,當中以削減工業產能,和去房地產庫存最為迫切。

隨着中國結構性改革的推進及環球需求放緩,中國產能過剩的問題日益嚴重,加大了經濟下行壓力。是次會議提出化解結構性產能過剩的同時,還要妥善處理保持社會穩定和推進結構性改革的關係,提出「多兼併重組,少破產清算」,且落實財稅支持、不良資產處置、失業人員再就業和生活保障等政策。此外,預料未來隨着「一帶一路」逐漸落實,產能過剩有望紓緩。

房地產方面,今年以來中央積極推行刺激樓市政策,帶動主要城市樓市出現復甦跡象,但庫存問題仍然嚴重。國家發改委表示將於明年制定實施1億非城鎮戶籍人口在城市落戶方案,加快農民工市民化,預料將釋放大量的住房需求。

宜分注買入以降低風險

展望2016年,中國市場仍相當波動,雖然經濟放緩,但在改革下中國仍充滿機遇,其中消費及房地產板塊仍是投資亮點,同時中央積極推出政策化解當前經濟問題,相信硬着陸的風險不大。但在預期波動市中,投資者宜分注買入中國股票基金以降低風險。