日圓上周五表現落後其他主流貨幣，美元兌日圓單日升近0.73%。即使對全國通脹有啓示作甪的東京核心通脹在4月按年升3.4%，並高過預期的3.2%，也無助日圓表現。特朗普表示美日即將達成貿易協議，僅支持美元兌日圓由144輕微回落至143.5左右。料日圓繼續如預期般整固，商品期貨交易委員會的非商業性日圓倉位已升至紀錄新高，或仍需消化看好日圓倉位，美元兌日圓阻力或先在144水平，回升至145左右的機會仍較大，屆時或為較理想的吸納日圓水平。
雖然東京的通脹數據或不足以令日本央行短期內加息，但東京通脹預示的全國通脹仍持續遠高於日本央行的2%目標，尤其能源補貼及高中學費減免結束令4月及以後的通脹數據免除政策雜音。日本央行仍傾向因關稅發展而保持觀望態度，但日本的通脹環境仍足以讓日本央行在中線比美國及其他主流央行維持較鷹派的取態，從而支持日圓表現。
日本證券業協會(JSDA)在4月21日發布的持倉數據顯示，日本人壽保險公司在截至4月19日的過去三周累計淨買入6.1萬億日圓的日本國債，反映日本機構投資者或開始把資金重投收益率較吸引的日本資產，資金持續回流日本中長線亦利好日圓需求。
廖嘉豪
